事件：公司公布2016年半年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点
        上半年，公司实现营业总收入41.30  亿元，同比下降2.96%；实现归属于母公司的净利润11.29  亿元，同比减少21.71%，加权平均净资产收益率5.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营收增长主要来自于中航租赁业务规模扩大，租赁收入增加所致。而受资本市场景气度影响，证券业务以及投资收益有所下降拖累公司业绩下滑。
        租赁、信托和财务公司业绩保持基本稳定或增长，证券业务及期货业务下滑幅度较大。从业务上看，因2016  年上半年证券行业景气度大幅下降，中航证券经纪业务受到较大冲击，业绩下滑32.13%，不过下降幅度仍优于行业。期货业务也受到一定影响，业绩下滑14.62%。信托及租赁业务收入增幅较大，其中中航租赁业绩增长49.01%；信托业务增长达21.66%；中航财务经营管理较为稳定，营业收入同比小幅下降3.02%。
        公司看点：
        1、作为中航工业集团旗下唯一的金融控股和产融投资平台，未来是参与集团军工资产证券化与资本运作的重要平台。
        2、金融牌照逐步完善，资本注入提升金控平台实力。公司2015年发行股份购买资产，提升了租赁、信托、证券金融子公司的股权集中度。2016  年公司获得公募基金牌照，中航工业也已经拿到保险牌照，合作成立了中航安盟财产保险，金融牌照逐步完善，各金融板块业务协同能力进一步提升。2016  年，公司拟发行可转换公司债券募集资金48  亿元，用于增资中航证券以及中航信托开展业务，竞争能力进一步增强。
        3、积极布局创投产业，依托股东中航集团优质资源，参与集团上市公司股权投资。目前公司持有的上市公司包括中航机电、宝胜股份、中航电测、中航飞机、中航黑豹等股权浮盈达到21.65亿元；持有金融企业股权浮盈约4000万元；此外，公司旗下中航资本国际参与万达私有化项目，待退出机制顺畅以后能为公司贡献丰厚收益。
        盈利预测及投资建议。预计公司2016年-2018年实现营业总收入90.53亿、106.44亿元、123.75亿元，实现归属母公司股东净利润24.90亿元、29.46亿元、34.50亿元，同比增长4.3%、17.6%、16.3%。EPS分别为0.28元、0.33元、0.38元，对应PE  24.7X/20.9X/17.8X。作为集团旗下唯一的金控平台，我们看好公司未来多元金融业务与股东资源协同发展，以及充分享受未来军工资产证券化及国企改革带来的红利。公司近3年来市盈率中枢为35X，参考市场上部分同类型金控标的33X的平均市盈率，我们暂给予公司2016年30X  PE，合理估值价格为8.32元。
        风险提示。市场波动风险，业务推进不及预期。