事件：根据媒体报道，30  号下午五粮液全国营销工作会议宣布，普五出厂价每瓶恢复性调整60  元，确定为739  元，建议零售价格829  元，9  月15  日起执行新价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        提价60  元至739  元，超出13  年历史高点729  元，幅度超出预期20-50元，显示公司对16  年初至今的产品动销情况满意。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新提价消息和渠道控货，这两天一批价快速回升10-20  元。为配合提价，上周公司对经销商就停止开票和发货，因此市场货源偏紧。提价消息发布后，我们跟踪了北京、上海、广东、安徽、四川多地经销商，30  号经销商已经普遍按660-670  报一批价，环比上周上涨10-20  元。
        五粮液涨价目的：（1）短期，以提价为手段，推动市场一批价上升，保障经销商库存价值，同时兑现15  年1218  大会和16  年3  月糖酒会的承诺，增强渠道信心。（2）长期，由于行业已重回品牌与价格互相强化模式，提价可提升品牌形象。
        我们判断一批价可顺势上移超过670  元，若公司不要求终端价一步到位，则对终端动销冲击较小：（1）根据中报和我们草根调研的库存变化情况推算，上半年实际动销较好，具备提价的基础；（2）年初至今的高计划执行率，显示渠道信心好于过去两年，当前经销商计划执行率达到90%，9  月15  日才执行新价格也给了足够的缓冲期，提价可拉动经销商库存增值，同时739  元的货将在17  年才出现，因此渠道方面并无阻力；（3）茅台过去2  个月一批价快速提升100  元至950  元，也为五粮液提价营造了较好的市场环境；（4）配套措施配合，公司提出17  年普五投放量不会超过16  年，我们判断增量将主要来自于低度、1618、交杯等产品，同时会上表示没有任何政策给予经销商，提高成本预期；（5）15  年8  月、16  年4  月两次提价都推动了一批价上行，过去1  年公司有两次成功的经验，市场操作手段成熟。
        提价有风险，（1）此次提价60  元，幅度较大，可能造成普五价格倒挂时间延长；（2）若实际成交价大幅提高，对终端销售的冲击不好控制，后续影响需观察；（3）提价将伴随渠道控货，可能影响中秋出货，并进而影响3  季度报表业绩。也可能是逆袭奇招。当前的市场环境较好，高端酒需求有增长，茅台16  年持续挺价，五粮液不再唱独角戏。从过去1  年2  次的成功经验来看，刘中国主抓的销售团队好于过去两年。五粮液的消费者基础不差，12  年前五粮液酒消费量高于茅台。若公司能够做到以下两点，则可能是逆袭奇招：（1）循序渐进，不要期望一步到位顺价，而是把握好中秋、春节等几个重要节点，稳步上行；（2）真正做好市场秩序维护，推动经销商沉下心做动销。
        盈利预测和投资评级。预计16-17  年EPS  为1.93、2.20  元，同比增19%、14%。我们继续看好五粮液，外部需求和竞争环境改善，内部激励机制和治理结构完善，经营周期向上且估值全市场最低，若定增能有所进展，估值向上修复20%很容易，维持买入评级。
        风险提示：茅台放量超预期，公司业绩释放动力不足。