一、事件概述
        新奥股份（600803）发布  2016  年上半年业绩公告，  2016  年上半年营业收入为  26.11亿元，较上年同期减少  2.05%；归属母公司净利润-0.44  亿元，上年同期盈利  2.66  亿元，同比下降  116.33%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.04  亿元，去年同期为  1.99  亿元，同比减少  152.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断  
        净利润本期较上期减少  3.10  亿元，主要是对  Santos  投资损失所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司为加快实施清洁能源国际化布局的步伐，扩大上游油气资源，子公司新能（香港）通过联信创投持有澳大利亚上市公司  Santos  Limited  11.82%股份。上半年  Santos  实现净利润-72.08  亿元，联信创投将持有的  Santos  Limited  股权自合并日  2016  年  5  月  1  日起作为长期股权投资按照权益法核算，预估对上市公司  2016  年  1-6  月净利润的影响数为-2.84  亿，今年上半年公司投资净收益为-2.58  亿，而去年同期为  0.41  亿元，投资收益大幅下滑是公司上半年亏损的主要原因。
        新地能源盈利有望对冲公司对外投资收益下滑对公司的影响。新地能源是公司下属的工程设计公司，是集团煤化工和  LNG  技术项目的工程主体。报告期内，新地能源实现收入  6.43  亿元，同比增加  6.43%；毛利率为  28.88%，同比减少  3.23  个百分点；实现净利润  0.93  亿元，因大部分收入和利润在三、四季度确认，预计新地工程公司全年利润能够达到  4  亿元左右，有望保障公司实现全年盈利。
        能源化工业务低迷，生物制药类业务逆势扩张。受原油以及大宗商品低位波动的影响，公司的主要能源化工产品煤炭、甲醇、二甲醚和  LNG  营业收入同比出现下跌；以能源化工产品的盈利性来看，只有  LNG  业务的毛利率出现增长，达到  7.72%，同比增加  13.18  个百分点。生物制药类业业务（农药和兽药）收入达到  7.87  亿元，同比增长  12.08%；毛利率达到  18.25%，增加  0.12  个百分点。千吨  L-草铵磷项目按计划推进，有望在  2017  年成为公司新的盈利增长点。
        三、盈利预测与投资建议  
        预计  2016~2018  年  EPS  为  0.31  元、0.52  元、0.79  元，对于  PE  为  36、22、14  倍，长期看好公司向清洁能源工程服务商和天然气中上游平台转型，维持“强烈推荐”评级。
        四、风险提示：  
        大宗商品价格大幅下行；宏观经济持续低迷