主要结论:
宏观经济:制造业环比边际改善明显,不过在地产、基建、制造业投资需求均未企稳的情况下,未来制造业景气度改善的持续性存疑;经济仍主要靠政府稳增长拉动
权益市场:就目前来看,我们依然维持市场还将处于震荡格局的判断不变;配置方面,我们仍建议遵循行业景气度精选个股,并密切关注高股息率低估值蓝筹的投资机会
固定收益市场:利率债方面,我们认为目前可能进入行情的尾声;信用债方面,高等级信用利差依旧将维持历史低位,但对于低等级和过剩产能行业,其信用利差仍有扩张的压力
正文内容: 一、市场回顾 宏观方面:8月中采PMI 50.4%,较上月上升0.5个百分点,其中生产指数环比上升0.5个百分点至52.6%,新订单指数环比上升0.9个百分点至51.3%,共同支撑PMI重回荣枯线上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周南华综合指数跌幅较前一周进一步扩大,环比由前一周的-0.8%下滑至-2.55%,分项看,金属、农产品、工业品、能化和贵金属均收跌,跌幅分别为3.07%、1.98%、1.97%、1.49%和0.67%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周公布的地产销售数据显示,30大中城市地产销售面积4周移动平均同比增速由前一周的24.08%继续上升至26.09%,环比较前一周亦小幅上升,一线城市同比增速由前一周的8.27%大幅上升至22.13%,环比上升36.54%;二线城市同比增速由前一周的33.51%回落至30.93%,环比下跌5.09%;三线城市同比增速由前一周的15.06%上升至17.55%,环比持平。上周耗煤量4周移动平均同比涨幅由前一周的10.38%继续上升至11.52%,但周环比大幅下降15.04%;上周三峡水库出库日均流量4周移动平均同比增速由54.49%继续大幅回落至9.55%,周环比延续下跌,由-27%略收窄至-20%;唐山和全国高炉开工率分别由87.2%和80.66%下滑至86%和79.42%。中观数据的环比下跌或与气温回落和G20峰会限产相关。