投资建议
          9月模拟组合：贵州茅台（30%）、老白干酒（20%）、西部牧业（20%）、麦趣尔（20%）、黑芝麻（10%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份我们的模拟组合回报-1.47%，跑输中信食品饮料指数的+2.08%，跑输沪深300指数的+1.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
      白酒公司中报成绩单差强人意，一线白酒复苏确定性相对较强，二三线出现强分化，股价如同基本面表现一样亦表现出一定分化。中信白酒行业指数自年初至今，区间涨幅约21.4%，远远好于同期食品饮料整体板块（+3.3%）及沪深300指数（-11.2%）表现。这拨白酒板块的牛市行情，核心来源于市场对于白酒板块尤其是一线白酒及部分二三线白酒基本面复苏而带来的估值修复。但经过中报季检验，白酒板块整体实际复苏情况未见好于市场预期，除一线白酒复苏确定性较强之外，二三线品种出现强分化，股价也如同基本面表现一样出现强分化--一线品种由于普遍估值不高且基本面相对较好从而股价调整较少（10%上下），而二三线品种则由于估值较高、基本面不达预期较多而导致普遍调整相对较多（10%-20%）。
        国金白酒模拟组合自白酒指数见顶以来推荐的三剑客--贵州茅台、五粮液、伊力特表现出色，对比板块相对收益明显。近两个月，我们从防守角度、结合基本面及估值两个核心要素进行配置，核心推荐的贵州茅台、五粮液、伊力特自7月11日之后的八周时间里，排名白酒板块第2（-1.3%）、第4（-3.0%）和第6（-7.6%），均排在白酒板块19只股票的前1/3。  短期来看，我们认为白酒行业已基本调整到位，虽然短期基本面驱动力仍然不足，板块仍大概率维持震荡态势，但建议投资者可关注基本面稳健的龙头&可能出现事件性推动的品种。9月份白酒组合中，除保留8月组合中的贵州茅台(16年PE22X，中报验证复苏最确定）、五粮液（16年PE19X，定增日期日益临近）、伊力特（16年PE  22X，17年基本面或将开启大变革）之外，加入有较强并购预期的老白干酒。基本面方面，本周茅台一批价稳定在950-970元区间，五粮液一批价站上650-660元（公司近日宣布自9月15日起出厂价提升60元至739元），国窖1573挺价加码（五粮液提价为国窖1573留出提价空间），预计中秋前一线白酒核心单品批价仍有小幅上涨的空间。总体而言，由于前期行业调整较大以及伴随中秋旺季日益临近，自即日起至中秋前的近两周时间里，我们对白酒板块的总体看法并不悲观。