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巴士股份研究报告:东方证券-巴士股份-600741-涅槃重生-090604

股票名称: 巴士股份 股票代码: 600741分享时间:2009-06-04 10:14:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 秦绪文
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 834 KB 分享者: g****h 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司在资产重组之前,主要从事公交客运、出租车客运、长途客运服务以及物流租赁等业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受制于诸多发展瓶颈,盈利水平和成长性较差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)经过资产重组,公司将原有业务打包出售给上海久事公司,并向上海汽车工业集团总公司定向增发,购入上海汽车工业集团总公司的零部件资产,公司的主营业务发生了根本性的转变,由一家从事客运业务的服务型公司转变成一家独立的乘用车用零部件供应商,业务成长性以及盈利能力获得大幅度的提高。
􀁺  公司资产重组后的主要资产包括  23  家乘用车零配件企业的股权,民生银行以及兴业证券的股权。其中,延锋伟世通、制动系统公司、纳铁福传动轴、法雷奥电器等9  家合资零部件制造商是公司的主要的利润来源,贡献了公司近9  成的净利润。
􀁺  资产重组后的公司成为国内最大的非独有汽车零部件上市公司,主要的竞争优势在于强大的产品开发能力而衍生出来的零级化、模块化供货能力、规模优势、下游整车企业产品出色的市场表现对公司产品销量强大的拉动能力。
􀁺  资产重组后的公司具备出色的盈利能力。公司旗下的核心零部件企业具备很强的盈利能力,盈利水平强于国内的汽车零部件企业。综合来看,公司的零部件业务的总的盈利能力也处于国内零部件行业的较好水平。
􀁺  公司购入的零部件业务具备良好的成长性。  受惠于国内乘用车市场良好的成长性、上汽集团下属合资整车企业良好的市场表现、上海汽车自主品牌乘用车产品销量的快速增长、国内其他厂商自主品牌乘用车产品的升级换代,拉动公司的零部件业务具备良好的成长性。

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