◆维持相对乐观的中期观点
        目前，市场仍然处于中期底部区域，只是缺乏明确催化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、估值底：从沪深300  隐含股息回报率与10  年国债到期收益率的比值上看，目前市场权重估值已经回归至合理通道区间；2、盈利底：尽管二季度企业盈利增速下滑，但在低库存和稳需求的环境下，下半年有望回升；3、资金底：整体流动性环境仍相对宽裕，保险、外资等潜在新增资金等待入市窗口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        股市风险偏好相对中性的环境下，需要密切跟踪影响资产基础价格的无风险利率的变化。配置上，短期建议关注PPP、地产链为代表的低估值板块，中期关注优质消费股和制造业小龙头。
        ◆下半年企业盈利有望改善
        2016  年中报显示，非金融上市公司盈利增速回落，但仍高于去年增速水平，与7  月已经披露的工业企业业绩趋势一致。这一因素已经不会对市场产生进一步的影响，重要的是下半年企业盈利表现。在低库存和稳增长的大环境下，我们认为下半年企业盈利增速有望回升，这在7、8  月的进度数据上已经有所体现。长期角度上看，今年的企业盈利增速回升更类似于2013  年的短周期，逻辑上是企业盈利向正常值回归，仍有望维持2个季度左右时间，并对市场估值形成有效支撑。
        ◆房价上行或仍未结束
        2009  年以来，房价共经历了三轮明显上涨，分别是09  年3  月-11  年7  月、12  年6  月-14  年4  月和15  年5  月至今。前两轮房价上涨都维持了大约2  年的时间，从这个角度上看，本轮房价上行周期或仍可维持2-3  个季度，并有望向二三线城市进一步扩散。地产短周期更多体现的是流动性冲击，与股市之间不存在明确的对应关系，但在市场逻辑主线缺位的背景下，地产链仍可继续关注。
        ◆莫须有的“维稳”行情
        “G20（9  月4-5  日）后市场会调整”，这是一般投资者的短期担心。
        对于所谓的“维稳”行情（如果有），我们从不知情，所以也不会将其纳入分析框架。如果从数据上看，以2008  年以来的20  次两会和中央委员会全体会议为例，会议闭幕后一周上证综指8  次出现下跌，占比约为40%，这一比例无法支持G20  后市场调整的判断。策略上而言，在目前的底部区域内，如果市场因G20  出现调整，那短期买点的意味更强。