公司背景：昂纳科技（集团）有限公司  （昂纳科技集团）是中国领先的光网络高科技企业之一，其业务覆盖电子香烟、涂装服务和机器视觉解决方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        昂纳科技集团2016上半年净利润同比上升74.1％至4,500万港元，符合2016年7月中旬发布的盈利预喜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在2016上半年，公司收入同比增长43.3％至7.462亿港元，主要由于来自电信和数据通信行业的光网络业务收入增长，加上自动化和传感业务表现良好所致。该公司毛利同比上升35.4％至2.375亿港元。  光网络产品上半年收入同比上升49.8％，主要由于国内和海外市场的被动组件需求强劲。中国电信运营商对流动网络和固网（城域和长途）的持续投资推动了国内对光网络产品的需求。海外销售方面，公司表示100GbE长途网络产品的升级带来强劲的需求。另外，向美国数据通信市场新客户的有源光网络产品出货也是该业务的增长动力。公司能够从光网络产品业务取得良好的新收入来源，而对扩建网络规模数据中心的需求亦加快增长。
        在上半年，自动化解决方案业务收入同比上升38.7％至2,680万港元。工业激光器业务同比增长11.9％至3,290万港元。该公司的涂层服务业务亦在上半年录得收入1,310万港元。公司向智能设备制造商提供的涂装服务拨备中录得收入。该公司的涂层材料用于生产指纹传感器，指纹传感器是中国智能手机应用之中不断增长的领域之一。公司控制成本得宜，2016上半年所有经营费用占总收入比例同比下降。这是公司上半年净利润强劲增长的其中一个原因。公司经营性现金流由2015上半年的2,120万港元大幅改善至2016上半年的1.532亿港元。公司的财政状况十分健康，手持现金由2015上半年的1.14亿港元升至2016上半年的3.4亿港元。
        管理层预计2016下半年和2017年的经营业绩将继续强劲，因为公司持续推出新产品，并且推进大规模生产，这将逐渐推动收入增长。在发布会期间，管理层提到，该公司正处于一个长达数年的增长周期的初段，因为过去几年所作的投资已在2016年开始带来回报。管理层相信，强增长速度将可在2016年至2018年之间持续，因为过去几年投资于研发。
        与其他光通信供应链的公司一样，昂纳科技集团管理层认为供需形势偏紧，因为预期电信和互联网基础设施的持续投资将刺激电信市场的增长。另一方面，对网络规模的数据中心的需求增加，以及数据中心的升级（美国：由40GbE到100GbE；中国：10GbE到25GbE）以应付流量需求，将继续使数据通信市场成为焦点。管理层对昂纳科技集团的40GbE有源光缆（AOC）的前景亦感乐观，该有源光缆最近取得一家海外大型互联网内容公司和数据中心解决方案供货商的许可。在今年下半年，昂纳科技集团将在数据通信市场引入10×10  TOSA  &  ROSA和100GbE的AOC。这再加上公司成功推出集成相干接收机（ICR）（一项用于电信市场的100GbE的主动产品），这有助公司在全球光网络产业赢得份额，并成为高增长的云数据中心市场中的领先供应商。
        公司得到现有技术平台的支持，加上公司与海外子公司达成的科技协同效应，因此公司上半年在多千瓦光纤激光器和激光雷达市场推出了新产品。市场普遍认为先进驾驶辅助系统（ADAS）将成为下一代汽车发展的最大发展趋势，而激光雷达传感器是自主车型ADAS的关键解决方案之一。昂纳光通信作为激光雷达部件的主要供应商之一，预计市场对ADAS和激光雷达的解决方案的需求强劲。公司有信心该业务将带来额外的收入来源，并在未来几年推动公司总体收入增长。该公司向两家全球市场龙头（一家是全球互联网巨头，另一家是全球最大的在线运输网络公司）提供激光雷达解决方案。这引证了昂纳科技集团的技术和其激光雷达解决方案的质量。
        对于加拿大政府干预该公司收购ITF一事，管理层表示正在积极谈判及希望取得解决办法。管理层乐观地认为，解决方案将在短期内达成。管理层重申，ITF的问题对该公司的经营业绩不会产生重大影响。
        我们的观点：该公司是少数拥有强大全球份额的香港上市光学组件企业之一。昂纳目前的估值高于香港上市的电信设备制造商和光纤同业，但我们认为，若考虑到经营业绩的强劲增长和强大的研发能力，公司的估值合理。我们认为，公司的现有业务（数据通信）和新业务（涂层和材料、激光雷达、感应）的潜力被市场低估。昂纳是少数可受益于市场对高速通信设备和部件需求上升的香港上市公司之一。
        催化剂：主要客户的新产品认证加快；互联网巨头增加有关数据中心的开支；更多利好行业的政策出台；投资者关系活动增加。