公司处于新老产品交替阶段，短期业绩表现不佳：
        由于公司今年6  月份中旬才在腾讯游戏平台上线新游戏《保卫萝卜3》；另外RPG  游戏《三国之刃》和去年上半年顶峰表现相比，已经进入相对稳定的平台期，RPG  手游月付费用户同比减少66.6%至10.3万户，使得公司上半年收入大幅下降52.7%；加上一次性股份支付人民币6620  万，让上半年研发费用同比增长88%，最终公司净亏损7646万，符合此前公司已经发布过的盈利预警指引。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而根据非国际财务报告准则计量，经调整纯利约为878  万元，同比去年下降92%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，目前公司处于新老产品交替的空档期，即老产品付费玩家下滑及收入双双同比下降，而新游戏货币化刚起步的阶段，中期业绩难以得到体现。
        保卫萝卜3  表现良好，月流水较为稳定：
        公司在电话会议中透露目前《保卫萝卜3》目前日活跃用户约为500万，平均付费率约为5%，因此我们保守预计保卫萝卜月流水已经达到4000  万元以上。目前该游戏在IOS  游戏免费榜总榜排名第七，每日获取新用户数量将近20  万，策略游戏畅销榜排名21，在背靠腾讯的庞大用户和通过多方面推广下，预计未来能够将月流水稳定维持在5000  万元左右。从更新后的版本来看，《保卫萝卜3》的难度有所增加，玩家需要通过使用道具和炮塔合理搭配来通关，我们认为该游戏未来仍有很多可以改进的地方，来提升货币化水平。另外公司预计会在10  月及11  月之间上线大IP  游戏《神仙道2》及《囧西游2》，参考过去《神仙道1》页游的表现，我们预计《神仙道2》今年内能提供月流水2000  万元以上，而《囧西游2》月流水也能够达到千万级别。
        调低2016  年业绩预期，评级调整为推荐：
        公司《神仙道2》及《囧西游2》上线的时间比我们此前预计的时间要迟，另外《保卫萝卜3》上线后并没有达到我们此前流水过亿的状态，对预期公司2016  年财年收入预期成一定的负面影响，我们调低2016  收入及利润预测。目前股价对应2016  年PE  估值水平约40  左右，公司目前处于低谷时期，但未来仍业绩反转的潜力，将评级调整为推荐，目标价1.51  港元，对应2016  年PE  约43  倍。