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研究报告:兴业证券-晨会纪要-160906

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-06 10:03:59
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 兴业证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 919 KB 分享者: Ted****dy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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        【宏观】G20:找出问题比解决问题更重要  G20会议结束,习主席在记者会上介绍了会议成果,提到了增长、创新、经济金融治理、国际贸易、投资等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为:1)当今全球经济最大的问题是增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)中短期内还要靠全球贸易和投资。3)强调了不能过度依赖货币政策。  
        【固定收益】波动加大,市场的问题是市场本身?  长端利率上升挤掉部分泡沫后,从中期的方向上对无风险利率不悲观,但中短期内,驱动因素不有利,利率向下的空间有限,市场还有波动的风险,交易盘面临的不确定性比较大,博弈难度在加大,折腾可能很难赚到钱,建议在利率上升到一定的安全边际再买入,而在利率下行的过程中不要盲目追涨。  
        行业研究  
        【通信】2016中报总结及展望:持续高增长,光通信+转型抗周期。受益于运营商宽带大规模建设和4G持续建设,通信设备行业营收和利润仍保持快速增长(分别为19%和50.8%),利润增速仍较高(结构性高景气以及转型并表所致)。我们判断,随着4G规模建设高峰过去,行业增速将放缓,只有光通信/IDC/专网等结构性板块未来仍能继续快速增长。我们建议关注结构性亮点和转型新兴领域成功的进入收获期的公司。  
        【医药】业绩增速持续回升,坚定看好医药商业。2016年上半年板块增速继续回暖:收入同比增长14.72%,净利润同比增长17.37%,扣非净利润同比增长16.27%。增长主要是外延并购、产品提价、业务转型等驱动。原料药、医疗服务和医药商业表现较好,其他板块保持稳健。关注个股分化+政策变局,坚定看好医药商业。  
        【有色】锌行业跟踪报告:债务债务、可开采量、环境因素叠加,嘉能可复产概率小。异于市场的观点:目前市场对嘉能可锌精矿复产的关注点集中于金属价格回暖拉动公司股价,整体业绩反弹,以及锌价走高带动盈利提升。受制于债务沉珂、可开采量下滑以及环境制约,我们预计嘉能可下半年锌精矿不会大规模复产。根据公司制定的全年产量目标,我们预计下半年锌精矿产量为56-61万吨,环比增长10%-20%。

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