新浪于9  月1  日宣布向其股東以10:1  的比例配送其持有的微博股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】配股後，新浪共配送價值3.4  億美元的微博股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新浪對微博持股比例從54.5%下降至約51.2%，投票權從78.3%下降至約74.6%。按9  月1  日收盤價計算，微博對新浪市值的貢獻爲57  億美元，新浪非微博業務價值爲負，說明市場低估新浪非微博業務價值。我們認爲，新浪此舉一方面可以提升新浪非微博業務的透明度，另一方面從而促進市場對非微博業務的整體估值的提升。但是，此配股行爲也使得新浪對微博持股比例下降。隨著廣告主預算向視頻廣告、社交廣告遷移，我們看好微博廣告業務增長空間，調整16E/17E/18E  收入1%/4%/8%，另外考慮到微博運營效率的不斷優化對新浪利潤率的提升，上調利潤率預測，上調16E/17E/18E  盈利預測分別爲  17%/23%/23%。按照SOTP  估值方法，我們上調新浪目標價從71  美元至85  美元，對應50x  2017  年和  37x  2018  年PE。未來，新浪有可能繼續對其股東配送其持有的微博股票。但總體來說，此舉仍然對新浪估值空間有提升作用。