服务全面多元
        16  上半年，中滔来自污水处理、污泥及固体废物处理及危险废物处理的收益分别占总收益32%/29%/31%（15  上半年：44%/38%/12%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着危险废物处理业务快速增长，中滔发展成为一家综合全面的工业废物解决方案提供商，主要从事污水、污泥、固体废物及危险废物的处理。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为中滔环保全面多元的服务有助其建立不同性质的业务和客户群以更好地应对经济周期的影响。
        融资成本大幅减少
        中滔的银行贷款全部按浮动利率计息，因此实际利率由15  上半年5.8%下降到16  上半年4.5%。由于新造银行贷款人民币3  亿，中滔的资产负债比率由2015  年底的56.3%微升到2016  年6  月30  日的61.4%。此外，16  上半年，公司因外币兑换产生外汇亏损人民币1,870  万。为减低外汇风险，我们预期中滔将保持外币计值贷款的比例于40%水平。
        应收账款周转天数增加，但水平仍然合理
        为与现有业务发挥潜在协同效益，中滔正在积极探寻扩展业务至土壤修复及水环境治理的机遇。由于中滔正在扩展业务及客户基础，其16  上半年应收账款周转天数增加3.6  天至98.3  天。我们认为延迟付款的主要是政府机关客户，坏账风险在可控范围之内。
        重予买入评级，上调目标价至3.11  港元
        我们的现金流折现目标价由2.92  港元上调至3.11  港元，主要计入以下因素：(1)收购广州绿由后危险废物处理的增长较预期快；(2)建筑服务增长提速；及(3)污水处理业务于试行期间的使用率较低。我们的目标价相当于17  财年预测市盈率17.0  倍，与上市后预测市盈率平均值17.1  倍相若。