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        策略
        放眼全球看  A  股。①A  股总市值全球排名第二，占比  12%，美国第一  39%，A股市值/GDP  仅  78%，全球平均值  92%。②A  股成交额全球排名第二，占比  18%，美国第一  34%，主板换手率  233%、创业板  731%，纳斯达克  244%。A  股散户持股占比  50%，香港  27%，美国  14%，英国  17.5%。③A  股绝对估值偏高，考虑各自历史水平，相对位臵不高，高  PE  对应高盈利增速。