本期【卓越推】组合：东方证券（600958）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        东方证券（600958）  （2016-9-2  收盘价16.62  元）
        核心推荐理由：
        公司发展战略明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司制定的发展战略是成为综合金融服务投资银行，并为此制定了主要的步骤：第一，进入证券业内前10  名。由于公司经纪业务比较薄弱，主要依托自营业务带动；第二，公司三年战略规划主要有四个方面：资本驱动、人才驱动，客户驱动，创新驱动。
        二级市场交投状况有所好转，市场预期略有改善。东方证券与行业内大部分券商不同，收入的主要构成来自于自营业务，而非传统的经纪业务，因而公司经营状况对二级市场的敏感度更强。
        投行、资管等业务是亮点。由于IPO  松绑和再融资规模扩大，上半年公司股权承销规模业务、债券承销业务分别同比增长26.8%、117.3%，公司承销业务收入增长60.13%；财务顾问业务同比增长11.77%。资管业务中，定向资管和专项资管业务发展较快，两者规模较去年年底分别增长22.55%和676.75%。
        国际化布局取得进展。公司于7  月8  日在香港联交所上市，募集资金约68  亿港元，打造了A+H  股上市的发展平台，这将进一步推动公司国际化业务的发展。公司目前已与东方香港获得国际会员资格，获准开展黄金国际板自营业务及代理业务。
        估值较低，股价已经很大程度上反映了市场极较为悲观的预期。虽然近期有所反弹，但公司估值水平仍处于历史较低水平。在行业前景向好的大背景下，我们认为如此低的估值水平很难持续较长时间。
        盈利预测和投资评级：我们预测公司未来三年EPS  分别为0.51  元、0.73  元和0.78  元，给予  “增持”评级。
        风险提示：交易量持续下跌风险和自营业务的波动性；准入门槛降低的风险，创新业务业绩不达预期。
        相关研究：  《首次覆盖：自营资管驱动的特色券商——东方证券深度报告》（2016.8.18），《自营业务拖累公司盈利下滑——东方证券中报点评》（2016.8.30）