投资要点：
　　定增+现金方式购买恒企教育及中大英才？
　　公司拟以定增+现金方式购买恒企教育100%股权和中大英才70%股权；同时拟向江勇、前海开源源开元弈方定增41号资产管理计划、道基晨灞、道基晨富4名特定投资者募配4.7亿元（14.62元/股），用于支付重组现金及中介费用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　恒企教育：立足中小企业会计+IT培训市场，领先连锁职教培训机构？
　　恒企教育创立于2002年，主要提供会计和IT培训服务，其中①会计培训：为学员提供个性化会计培训，通过“直营+加盟”方式在全国进行连锁化扩展；②IT培训：提供培训项目、培训指导和就业服务，并进行全国连锁化扩展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014/15/16年1-7月分别实现收入2239.3万/2.9亿/2.1亿；净利-429.4万/2108.8万/4383.7万。
　　中大英才：完整在线职业教育服务体系供应商，与恒企协同效应进一步显现？
　　中大英才专注职业考试培训、职业技能培训等在线培训业务及图书销售，通过中大网校网站及为学员提供相关行业资讯、咨询、交互式学习及服务，在职业教育领域拥有用户与流量的领先优势。2014/15/16年1-7月分别实现收入2050.47万/3056.5万/2416.8万；净利305.9万/704.7万/862.5万。
　　给予买入评级
　　鉴于公司技术水平的不断完善，预计公司2016-2018年将保持3%的增速，毛利率缓慢下降。假设恒企教育及中大英才于2017年开始并表，则预计公司2016-2018年营业收入分别为2.91亿元、9.50亿元和11.48亿元；归母净利分别为445万元、1.51亿元和2.00亿元。我们预计2016-18年EPS为0.02元、0.44元、0.59元，对应PE为1145倍、46倍、34倍。
　　风险提示
　　定增进展低于预期。