投资建议
        钢铁维持不错毛利+供给侧改革有实质性进展，标的首选首钢、新钢、三钢、方大、河钢、鞍钢等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，转型标的继续看好首钢、玉龙。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业观点
        G20  后钢价可期。本周跟踪的区域成交数据快速回升，其中，北京地区成交量环比增  34.6%，武汉地区环比增  15.3%，上海终端成家量环比增  9.3%。
        开工率方面总体下降，全国、唐山高炉开工率分别下降  1.5、0.6  个百分点。
        本周钢价现货继续走弱，期货企稳，板材吨毛利则维持在  400-500  元，长材100-150  元。当前社会库存小幅增加，但总体低位，且钢厂库存大幅下降中（月环比-3%）。考虑到短期  G20  因素对需求带来的冲击，加之后续环保督察、唐山限产，预计  G20  后需求再次释放，有望带动钢价上涨。
        钢铁供给侧改革持续推进。本周国务院启动第三次大督查，督查重点内容即为供给侧改革推进情况。此外，本周包钢  2  号高炉拆除工作正式启动，为目前全国钢铁去产能以来拆除的最大一座高炉。我们认为，钢铁供给侧改革持续推进，进入到  9、10  月有望迎来大规模密集关停。如我们前期观点，钢铁供给侧前期预期较低，一旦进入实质性关停将有望引发预期修复。看好去产能带来未来三年（16-18）产能利用率，进而基本面的连续改善。预计主流钢铁公司  16  年年化  PE15-20  倍，17  年则为  10-15  倍，钢铁或迎来基本面机会。标的首推弹性大的首钢、新钢、三钢，及低估值的鞍钢、河钢等。
        中长期看好转型标的：首钢、玉龙。1）首钢股份：公司于  15  年  9  月  11  日公布三年期增发预案，当年  9  月  30  日通过股东大会决议，目前增发仍在推进过程中。考虑到一年有效期即将到来，不排除公司加快增发进度（甚至最后时刻过会）的可能性，当前时点仍具备一定博弈的价值；同时，受益行业盈利复苏，公司也具有不错弹性。2）玉龙股份：新管理层就位，实际控制人有望加快后续转型步伐；当前股价仍有一定安全边际，且新大股东承诺未来不低于转让价继续增持公司股票金额不少于  1  亿元。
        特色数据
        1）全国高炉开工率  79.4%，环比降  1.5%；2）钢材社会库存  891  万吨，环比增  1.7%；3）热轧吨毛利  421  元/吨，环比降  4.5%。