行情回顾
上周互联网传媒行业跌幅为 0.50%,在申万 28 个行业中涨幅排名第 15 名,其中网络传 媒跌幅最大,达到 2.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅前五的公司为上海电影( 61.11% )、 天 舟 文 化 ( 8.29% )、 东 方 明 珠 ( 7.84% )、 文 投 控 股(5.18%)、龙韵股份(4.56%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业主要观点
中 报 总 结 : 按 照 申 万 一 级 行 业 划 分 , 传 媒 行 业 16H1 整体实现营业收入1488.89 亿元,比上年同期增长 28.23%,在 28 个行业中排名第 2 位;实现净利润 158.23 亿元,增长率为 9.45%;扣非后的净利润为 130.16 亿元,增长率为 17.80%,在 28 个行业中排名第 15 位。板块业绩整体呈现增长趋势,但增速放缓,子版块出现分化。统计从 2014H1 到 2016H1 扣非净利润增速,行业增速呈现出放缓的趋势。板块表现出现分化,各子版业绩表现不一。申万一级行业传媒板块 80 家公司中,按照扣非净利润统计,50 家实现增长,30 家出现业绩下滑,业绩下滑的公司集中在平面媒体、互联网信息服务、营销服务板块。各子板块按照扣非净利润统计,增速分别为移动互联网服 务 77.7%,影视动漫 43.93%,有线电视网络 33.52%,营销服务21.49%,其他互联网服务 18.99%,平面媒体-0.73%,互联网信息服务-30.12%
传统媒体增速下滑,电影行业增速下滑,游戏行业仍保持较快增长。
2016H1 电影行业内地票房为 246.86 亿,增速为 21.2%,而 2015H1 的票房增 幅 为 50.3%,电影行业增速下滑;2016H1 游戏行业整体销售增速为30.1%,2015H1 增速为 21.9%,2014H1 增速为 46.4%,游戏行业整体增速较为平稳。营销板块方面,2015 年广告市场小幅增长 6.56%,2016 年预计将以结构性调整为主,不会出现大幅增长,业绩上看营销板块的利润增长主要得益于上市公司的外延式扩张。而传统媒体市场整体呈现下降趋势,2015 年传统媒体广告收入整体下降 7.2%,预计 2016 年还将持续下滑,平面媒体整体业绩出现负增长。
未来行业需关注内生增长,行业整体增速将趋于平稳,平面媒体需要依托转型带动业绩发展。根据 wind 数据 2014 年 6 月~2016 年 6 月,传媒行业共完成 60 起重大资产重组,未来监管政策的变化将减缓外延扩张的速度,更应关注板块内生增长。同时,影视、游戏行业整体增速趋于稳定,在资本驱动下,行业集中度有望进一步提升,关注质优龙头股和成功转型标的。平面媒体 方 面 ,2015 年 整 体 广 告 收 入 呈 现 下 滑 趋 势 , 其 中 报 业 广 告 降 幅 达 到35.4%,需要依托转型提升自身业绩。