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传媒互联网行业研究报告:国金证券-传媒互联网行业研究周报:中报总结,板块业绩分化,关注内生增长-160904

行业名称: 传媒互联网行业 股票代码: 分享时间:2016-09-05 17:41:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏立
研报出处: 国金证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,483 KB 分享者: 渔**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        上周互联网传媒行业跌幅为  0.50%,在申万  28  个行业中涨幅排名第  15  名,其中网络传  媒跌幅最大,达到  2.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅前五的公司为上海电影(  61.11%  )、  天  舟  文  化  (  8.29%  )、  东  方  明  珠  (  7.84%  )、  文  投  控  股(5.18%)、龙韵股份(4.56%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        行业主要观点
        中  报  总  结  :  按  照  申  万  一  级  行  业  划  分  ,  传  媒  行  业  16H1  整体实现营业收入1488.89  亿元,比上年同期增长  28.23%,在  28  个行业中排名第  2  位;实现净利润  158.23  亿元,增长率为  9.45%;扣非后的净利润为  130.16  亿元,增长率为  17.80%,在  28  个行业中排名第  15  位。板块业绩整体呈现增长趋势,但增速放缓,子版块出现分化。统计从  2014H1  到  2016H1  扣非净利润增速,行业增速呈现出放缓的趋势。板块表现出现分化,各子版业绩表现不一。申万一级行业传媒板块  80  家公司中,按照扣非净利润统计,50  家实现增长,30  家出现业绩下滑,业绩下滑的公司集中在平面媒体、互联网信息服务、营销服务板块。各子板块按照扣非净利润统计,增速分别为移动互联网服  务  77.7%,影视动漫  43.93%,有线电视网络  33.52%,营销服务21.49%,其他互联网服务  18.99%,平面媒体-0.73%,互联网信息服务-30.12%
        传统媒体增速下滑,电影行业增速下滑,游戏行业仍保持较快增长。
        2016H1  电影行业内地票房为  246.86  亿,增速为  21.2%,而  2015H1  的票房增  幅  为  50.3%,电影行业增速下滑;2016H1  游戏行业整体销售增速为30.1%,2015H1  增速为  21.9%,2014H1  增速为  46.4%,游戏行业整体增速较为平稳。营销板块方面,2015  年广告市场小幅增长  6.56%,2016  年预计将以结构性调整为主,不会出现大幅增长,业绩上看营销板块的利润增长主要得益于上市公司的外延式扩张。而传统媒体市场整体呈现下降趋势,2015  年传统媒体广告收入整体下降  7.2%,预计  2016  年还将持续下滑,平面媒体整体业绩出现负增长。
        未来行业需关注内生增长,行业整体增速将趋于平稳,平面媒体需要依托转型带动业绩发展。根据  wind  数据  2014  年  6  月~2016  年  6  月,传媒行业共完成  60  起重大资产重组,未来监管政策的变化将减缓外延扩张的速度,更应关注板块内生增长。同时,影视、游戏行业整体增速趋于稳定,在资本驱动下,行业集中度有望进一步提升,关注质优龙头股和成功转型标的。平面媒体  方  面  ,2015  年  整  体  广  告  收  入  呈  现  下  滑  趋  势  ,  其  中  报  业  广  告  降  幅  达    到35.4%,需要依托转型提升自身业绩。
        

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