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新秀丽研究报告:瑞银证券-新秀丽-1910.HK-上调评级至买入,目标价升至30元-160905

股票名称: 新秀丽 股票代码: 1910.HK分享时间:2016-09-05 16:50:20
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 74 KB 分享者: sgt****sg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

瑞银发表研究报告,指新秀丽(01910.HK)在收购Tumi後,市场认同在销售及成本上或有协同效应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】瑞银将新秀丽评级由‘中性’提升至‘买入’,目标价由25.5元调升至30元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相当於2017年预测市盈率19倍。
        在Tumi业务推动下,瑞银料新秀丽在2016至2018年间,整体收入按年分别增长9%、21%及7%。即使假设新秀丽2016年盈利遇上收购初期的磨合问题,但瑞银对新秀丽2017年及2018年的盈利预测,仍高於市场统计8%及3%。
        瑞银称,有部分投资者或认为,现时评估新秀丽收购Tumi的财务效应言之尚早,因在2017年底才会有结合新秀丽技术的Tumi产品推出市场。虽然2018年前料难有可观销售增长,但瑞银认为,在原料成本方面的协同效应或带来惊喜。
        该行又引述新秀丽管理层指出,透过公司及Tumi的共同供应商,Tumi未来订单获得6%的折扣。在金融业以外顾问及美国以外市场支持下,新秀丽管理层料Tumi销售长远可达10亿美元。瑞银保守估计,Tumi在2020年销售达7.36亿美元。
        

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