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研究报告:方正中期期货-油脂期货2016年9月月报-160905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-05 16:36:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOCX) 研报作者: 杨莉娜
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 790 KB 分享者: bia****hui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要:
        1、美元走强,美国经济数据较好,令美联储加息预期再度转强,虽然9月加息可能性仍较低,但是在其它经济体相对低迷映衬之下,美元指数震荡略走强,商品获利了结要求显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原油因冻产协议预期升温一度升至50美元附近,并成为油脂上行的强劲催化剂,但是随着原油供应充足预期仍在,回落调整显现时,油脂类也因失去强助力,调整回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,国内经济数据低迷,但双降预期落空,银根未放松之下,资本市场调整情绪也有显现。
        2、美豆新作生长正常,天气缺乏威胁,虽然美豆出口强劲,但是美豆类上行乏力,继续承压。国内植物油供应充足,豆油库存偏高,令内盘走势弱于外盘,油脂类双节备货仍有提振,只是旺季效应也未过分显现,但从相对关系来看,油强粕弱走势仍在延续。  2、马来西亚棕榈油处于增产周期,出口有所回升,价格一度坚挺,但国际市场FOB价格差再度缩小后,棕榈油相对竞争力下降,受制豆油走势。
        国内棕榈油一度顺价,窗口引发进口回升,但逐渐又倒挂延续,后期采购积极性可能下滑,国内棕榈油低库存对近月形成较强提振,阶段走强,但持续性或随着近期采购的棕榈油到港有所弱化。棕榈油需求也有所下滑,市场份额可被替代的也被替代,但因现货短缺,现价坚挺,与其它油脂维持较窄价差。
        3、菜籽油走势平缓上行,国内停止储备拍卖,但出货仍会在继续,额外的库存释放也对油脂市场形成供应补充,但是重心仍在缓慢平稳的  行。
        后市展望与操作策略:
        油脂经过几个月的震荡整理,9月料延续波动走势,调整完全后仍可能延续震荡重心上移。美豆新季生长情况及单产的进一步调整继续作为聚焦点,而棕榈油则需看实质需求进口变化的延续,菜油则要看进口变化则受政策的影响程度。从豆油走势看,9月波动调整后,可能会在5600-6500之间宽幅震荡。棕榈油4800-5600之间反复。菜油波动跟随,重心上移,6000-6700之间波动为主。
        

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