上周A  股市场总体平稳运行，各主要指数均小幅下跌，但跌幅不大，人气继续回落是市场情绪的主要特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们在上周的周报中指出，挑战主要来自两个方面：一个是金融领域去杠杆的风声再起，监管层全面的风险防范动向，迫使资金流入股市的行为更加趋于理性；另一个是资金价格下降的趋势短期内有所扭转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对此的应对策略应该是控制仓位，以规避人气回落带来的风险。目前来看，人气回落的局面正在继续维持，没有丝毫改善，上周成交量继续减小也对此有所印证。
        上周公布了中采PMI  数据，8  月PMI  为50.4，在6  月和7  月连续两月下降之后再次重回扩张区。总体来看，有改善信号，但从结构来看，大型企业的PMI  从51.2%上升到51.8%，从一个侧面也印证了7  月工业企业利润增速拉动最快的行业，确实是集中在黑色金属和有色金属这一块。中型企业的PMI  不变，维持48.9%，小型企业的PMI  从46.9%上升到47.4%，虽然上升了0.5%，但依然维持在收缩区。而且除了大型企业，其他企业都在收缩区，再次印证7  月工业企业利润增速回升根基并不牢靠。
        结合市场走势来看，经济基本面的因素在目前阶段依然是影响股市的次要因素，对行情影响不大。资金面和心理层面的因素在短期内主导着行情特征。关于资金面，我们认为随着以地产股为代表的蓝筹行情告一段落，市场将再次进入存量甚至是缩量博弈的格局，而且，新股不断发行，也加剧了供需的失衡。在心理层面，市场普遍认为在G20  峰会结束之前会有一个“维稳行情”，之后则不太乐观。我们认为这种情绪已经开始影响了市场，但从历次对“维稳行情”结束后的悲观情绪与市场实际走势的偏差来看，我们认为有关G20  结束后市场将会下跌的预期可能过于悲观，一方面这种预期一般会提前反应，另一方面，即使市场出现显著下跌的行情，或许就是较好的介入时机。主要的原因就是资金面依然宽裕，市场底部抬升的逻辑依然成立，其次，经济基本面也没有超出预期的恶化，不支持股市过度下跌。而情绪上的低估，往往也对应着阶段性的低点。