2016-09-05 中国基金报报道,自公募FOF 征求意见稿出台之后,一时间相关的创新接踵而来,更有公司早已备好团队和产品,就等监管部门的“发令枪”,可以预见,一旦政策放开,公募FOF 或出现“千树万树梨花开”的景观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从主流观点来看,公募系FOF 能解决普通投资者的两大“痛点”,因此大有前景。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)哪两大“痛点”?一是“筛选难”——经过18 年大发展,超3000 只的公募基金不仅超过股票个数,产品类型也非常多样化,选择很难;二是“配置难”——公募基金过去18 年业绩并不弱,但是往往通过基金赚钱的投资者不多,就是较难把握申购、赎回、调仓的时间点。
正因为FOF 针对这两个“痛点”而来,因此被市场普遍看好,甚至有观点认为FOF 时代要来临,未来可能出现较大规模的产品。笔者认为,在众多吃瓜群众在这一轮FOF 创新的浪潮中“欢呼”的时候,需要稍微保持一点冷静。FOF 作为创新产品,在分散投资、专业选基、大类资产配置等方面有独到的优势,但是业绩仍有待时间来验证,创新之路也有待市场检验。先看创新之路,对基金行业来说,公募系FOF 的开闸,这是一个很好的机遇。尤其是在目前基金销售难的市场环境下,FOF 作为创新产品出现就可以增加不少“卖点”,还完善了行业对客户服务的工具和手段,也有利于丰富公司产品线。但过去基金业经常出现火爆一时的“爆款”创新产品,规模效应明显,并引发了众多基金公司效仿和追捧,然而一窝蜂地追逐热点导致基金同质化严重,也往往没有最初的“爆款”效应,不少创新产品沦为公司鸡肋,比如中短债基金、短期理财基金……基金创新是好事,甚至也不该以成败论英雄,但创新不应该盲目跟风、盲目追求短期规模效应,而应该根据各家自己特色和优势量力而行。以FOF 产品为例,虽然目前绝大多数基金公司都一拥而上,但可能有些公司并不适合开发这一类产品,还不如根据自己战略定位来做好差异化布局。更值得关注的是FOF 业绩。
众所周知,金融市场法则中,投资收益主要来自三要素:资产配置、正确选股与择时。但数据显示,投资收益80%以上归因分析是来自配置,选股挣钱很难,且在经济下行周期,选股是低效的。因此,预计未来推出的FOF业绩好坏,大概率取决于管理人对大类资产的配置能力,对股市、债市、海外市场、甚至对商品市场的判断能力。据记者了解的情况,目前拥有较强大类资产配置能力的基金经理其实并不多,悲观一点来看,若单纯用过去的手法来投资,会不会变成“另一种混合型基金”?实际上看市场上的券商与私募发FOF,业绩都不甚理想,个人认为很大程度受限于资产配置能力。也有业内人士建言,未来不要把FOF 产业做成一类新的混合基金,而是应该更多将FOF 产品与客户的生活目标、场景去做匹配,以目标为导向的FOF 应该更有生命力。