先锋医药公布  1H16  业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期内，公司录得收入  8.06  亿元，同比上升  0.3%，毛利2.513  亿元，同比下跌  0.6%，毛利率  31.2%（去年同期：31.5%），股东应占利润9，880  万元，同比下跌  39%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        非交易路演纪要。我们于上周五举行非交易路演，出席者包括主席李新洲、财务总监朱梦军及投资者关系主管闵乐。我们的纪要如下：（i）  管理层认为有关药物推广的新规定，包括两票制，不会对公司的销售模式带来重大影响。截至今年上半年底，公司收入的  90%以上以高出厂价法录得；（ii）  支付码问题继续影响NeutroPhase  的销售。此一问题解决后，NeutroPhase  的推广能够加快；（iii）  公司将  Polimod  的推广范围由  8  个省扩大至全国。Polimod  的认证问题于  4  月份得到解决，管理层认为下半年销售可望加快；（iv）海外联营公司方面，NovaBay  录得收入  440  万美元，同比上升  183%，主要由于营销策略转变。管理层将继续专注主要药物的营销/推广，务求于  2016  年底取得收支平衡。
        上调目标价至  2.20  港元，维持中性评级。我们预测  16/17  年每股盈利  0.15/0.17元，市盈率  13.1/11.6倍。