策略摘要:
投资策略:
周内铜价多数时间呈现偏弱运行,虽然5 日均线走平,但10 日线下压明显,周内铜价多次出现上冲回落状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货市场各地区升水虽然有回升,但主要因为供应端的挺价,而非消费端出现金九银十旺季预期的补货。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)故从地区升水攀升格局来看,炼厂出口影响更大的山东以及北方地区升水领涨。而在消费拉动力量有限的情况下,进口窗口始终未能出现打开,徘徊在微亏状态。加上美元方面,持续炒作加息预期,整体表现偏强,对铜价压力显著。故我们继续看弱铜价。操作上,空单继续持有,以4700 美元一线作为止盈依据。
重要的变化:
1. 美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(9 月2 日)公布的周度报告显示,截至8 月30日当周对冲基金和基金经理大幅增持了铜净空头头寸。COMEX 铜投机净空头头寸增加21864 手,至26855 手,为6 月21 日以来最高水平。
本周展望:
进口铜市场,进口铜现货亏损进一步缩窄,周五已下降至110 元/吨左右,随着进口亏损的逐步缩窄,洋山铜溢价报价略有抬升,至43-53 美元/吨,但在进口实际依然处于亏损的状态下,市场成交活跃度改善有限。周内伦铜市场库存大增4.7 万吨至318500 吨。但从入库量来说周内4 天,亚洲地区高达6.32 万吨。而近两周库存增长高峰时期的入库量累计高达12.72 万吨。而从保税区库存来看,从8 月下旬高位至今仅减少4 万吨(SMM数据显示,8 月19 日当周保税区库存61 万吨,9 月2 日当周保税区库存57 万吨)。由此可见,虽然LME 库存和保税区库存依然呈现此消彼长的格局,但从库存变化量来看,近期整体可见库存呈现逐步走高格局,显示供应压力的增加。
消费面,SMM8 月电线电缆企业开工率为76.64%,环比下降2 个百分点左右,同比增加2 个百分点。由于SMM 调研企业以大型企业为主,年内银行信贷处于风险因素向中小企业倾斜有限,由于资金实力偏弱的企业向工程项目亦或国网订单垫资能力有限,故整体来看市场份额有向大型企业汇集的趋势。整体从企业订单获取难度以及市场订单招标体量来看,企业面忧虑较大。漆包线方面开工有所回升,受益于空调市场好转,压缩机产量的提升,9 月十大压缩机厂计划产量同比、环比均有明显提升,带动漆包线订单需求。
风险点:
1、 流动性宽松预期进一步加强,并导致资金涌入大宗商品市场。
2、 美元加息预期突降,美元指数持续大幅回落。