恆指上周五受匯豐控股（0005  HK）與長和（0001  HK）等重磅藍籌帶動，全日收報23266點，升104點或0.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】國指升80點或0.5%，收報9686點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大市成交額806.7億元。總結全周，恆指上升357點或1.6％。國指則累升136點或1.4％。日均主板成交671.6億元，較上周增加約7%。
        從第三季度起，恒指已急升2000多點，於現時23000點關口處於一個關鍵位置。我們預計，中國實體經濟能夠維持穩定的溫和增長，並未有急速下挫或硬著陸的勢頭，主要是因為中國政府將繼續推動多方面的行業和金融支持政策。近期中國經濟指標也顯示回穩勢頭，預期可望於下半年確認復甦。
        另一個影響大市未來走勢的因素為美國加息的預期。美國經濟大體持續改善，聯儲局主席耶倫之前發表講話，指加息的可能性增加，以維持就業率及通脹的可持績性目標，但暫無特定的時間表。我們預計，於英國脫歐公投出現意外結果，以及企業盈利增長前景還在恢復階段，再次加息於12月甚至明年才開始機會較大。
        以恒指而言，現時市盈率為12.1x,  已與過去五年平均市盈率相若，估值上不算便宜。從市賬率看，現價之1.15x，則仍於偏低水準。港股多次低潮，包括1998年亞洲金融風暴，2003年沙士，2008年金融海嘯，以及2011年歐債危機，市賬率分別約為0.93x，1.25x，1.1x，1.15x。換言之，恒指現時按市賬率估值仍反映市場比較保守。
        國指方面，現時估值分別為7.8x市盈率與0.94x市賬率，相對恒指估值低殘，也與2008年金融海嘯時6.0x市盈率與0.98x相差不遠。但內地舊經濟相關股份相對權重（內銀，內險，資源等），短期將繼續區間波動。可是，卻因為估值便宜，現時是一個不錯的長線投資買入水平。總括來說，隨著港股業績期完結，我們總體認為公司業績比預期好，因此認為大市盈利預測有上調空間。我們繼續看好大市下半年走勢，包括油價可能持續回升，中國經濟/匯率出現改善，內地有降息降准可能性，深港通等。現時港股已反映一定預期，因此港股短期再大幅上揚可能性較低，但作為長線投資則不成重大問題，建議投資者可趁每次回調時吸納。另外，我們維持深港通開通後將對大市有正面作用，但因現時距離實施尚早，預計近期暫時不會見到深港通對大市或小型股有明顯衝擊。但相信到十月左右將開始看到較明顯資金流向相關股份與板塊。