扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

方大化工研究报告:安信证券-方大化工-000818-坚决全面转型,进军军工电子-160904

股票名称: 方大化工 股票代码: 000818分享时间:2016-09-05 14:24:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹润芳
研报出处: 安信证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 买入-A(首次)
研报大小: 804 KB 分享者: ibe****ve 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ■收购三标的,全方位进入军工电子领域:公司8  月23  日公告,以发行股份及支付现金的方式购买长沙韶光、威科电子、成都创新达三家公司100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长沙韶光是我国军用集成电路系列产品的重要供应商,具备较强的军用集成电路研发设计以及封装测试能力;威科电子是业内技术工艺领先的厚膜集成电路生产商,其高端产品多芯片组件可广泛应用于机载雷达、舰载雷达、卫星通讯、电子对抗、雷达及末端制导、灵巧武器等高端领域;成都创新达专注于军用微波器件、组件及系统的研发与生产,其微波产品在航空、航海、航天、通讯、遥感、遥测、各类雷达、电子对抗等高科技领域得到广泛应用。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ■协同效应显著,打造军用电子业务平台:长沙韶光、威科电子属于产业链上游半导体集成电路和厚膜集成电路制造领域。成都创新达则属于产业链中下游的器件、组件及系统级产品制造商。本次收购完成后,上市公司将协调三家标的在研发、采购及销售等方面的合作共享,发挥标的公司间的协同效应。公司将打造军用集成电路设计及封测、厚膜集成电路和微波系列产品的业务平台,所涉业务均是军工电子国产化趋势下的核心领域。未来在整合三家标的公司的基础上,实现在技术研发、产品供应、市场拓展等方面的合作共享,以有效缩短研发及供货周期,提升产品性能和稳定性,进一步增强市场竞争能力。
        ■投资建议:我们预计公司  2016-2018  年净利润(并表后)  为2.75/3.42/4.13  亿元,  EPS  (摊薄后)为  0.25/0.31/0.37  元,现价分别对应公司  2017  年、2018  年  42、35  倍pe。考虑到公司军工电子业务的高成长性和准入壁垒,参考可比公司估值,我们给予收购公司2017  年70  倍pe  估值,给予传统化工业务30  亿市值,公司目标市值173.5  亿,首次覆盖给予买入-A  的投资评级,6  个月目标价15.5  元。
        ■风险提示:整合风险;商誉减值风险;军工业务不及预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com