债市展望：全球利率目前出现了一个微妙的变化，即发达国家经济体利率呈现底部抬升的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国和日本的长端国债收益率自7月初以来正在稳步触底抬升，法德长端国债降幅也在收窄持平中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面是美国加息预期的抬升带来的流动性拐点，另一方面，显示了全球经济共振下发达国家经济的逐步改善。  进入今年4月以来，发达国家尤其是法国、日本和德国的PMI指数也都开始逐步抬升，美国的PMI虽然在8月大幅回落，但相比去年年底也显著上了一个台阶，而且从就业、通胀、消费的数据来看，经济复苏步伐较为稳健。  发达国家的经济稳步复苏一定程度与新兴市场国家需求上升带来的全球经济共振有关。新兴市场中，印尼自15年初PMI平稳回升，印度和印尼在15年年底迎来拐点，俄罗斯和中国在2016年2月之后PMI中枢抬升，经济持续下行的巴西在5月之后迎来好转。总体来看，自去年年底以来，新兴市场经济景气度已经在稳步提升。  新兴市场国家经济景气度的抬升，不仅吸引了大量的资金流入，也由于经济好转带动了全球贸易的上行。年初以来反映国际贸易景气度的BDI指数已经从473点上升到720点，上升幅度高达52%。同时，新兴市场国家进口同比自年初以来持续好转，由此带动发达国家出口同比的抬升。新兴市场国家进口需求的扩大通常会导致对发达国家出口需求的带动，从而进一步提升发达国家的经济复苏水平，形成利率的上行压力。