上周(8 月29 日至9 月2 日)市场观点回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周(8 月29 日至9 月2 日)的市场继续弱势震荡,沪深300 上涨0.21%,创业板指下跌0.86%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在我们的择时框架里,一旦触发向上趋势的阀值,我们便停止预测,一切以跟随为主,叠加风控指标,这是为了保证我们在牛市中能分享到最大的收益,过多的预测只会让我们频繁地出场和入场,除非我们有极其可靠的信号支撑会出现较大幅度的回调。
因此上升趋势中的回调在触发风控指标之前所产生的损失是我们默认的成本,交易需要的是持之以恒的体系来克服人性的恐惧与贪婪。
周期与数据共振,20 日线上积极做多。站在当下,我们认为上行趋势仍在延续,Wind 全A 指数短期均线和长期均线的距离仍在阈值水平之上(5.14%),属于向上趋势信号;上周五(9 月2 日)指数价格略低于20 日均线,幅度为0.05%,周五触发了暂时的离场信号。根据我们的择时体系,在趋势没有破坏的前提下,重新站上20 日线时建议再次入场;早在4 月底我们判断今年最大的一波行情,将从6 月底2800 点启动到9 月中有望突破3200 点,目前来看,市场的走势和我们当初的预判较为一致,中间走势的波折也给予了充分预判,包括最近两周的调整也在我们的分析框架预期之内(只是认为当下上行趋势中,不建议因为小波折而离场),我们判断在下周大幅反弹概率极大,一旦站上20 日线,建议积极参与,目标3200。
多因子模型-指数增强组合。海通多因子模型自2010 年以来已跟踪近6 年时间,期间一直具有良好表现。每周我们会不断对因子模型进行跟踪以及改进,并及时与大家分享最新成果。以三个具有一定代表性的指数增强组合为示例,展示每月运行情况。8 月沪深300 增强组合A、沪深300 增强组合B 及中证500 增强组合的收益率分别为6.82%、6.07%和5.86%,对应其基准指数的超额收益分别为2.96%、2.20%和2.13%。
大类因子最新表现—技术类因子表现突出。我们挑选了因子库中具有一定代表性、投资者通常也较为关心的几个因子,将其分为技术、风格以及财务类。上周三类因子的多空等权收益率分别为1.41%、0.31%和-0.50%。
风险提示:市场环境变动风险、有效因子变动风险。