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研究报告:中原证券-2009年下半年宏观分析和行业配置:守住消费拉动GDP增长4%的底线-090602

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-06-04 08:43:55
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 何卫江
研报出处: 中原证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,446 KB 分享者: gin****ch 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  三大经济体GDP增长可能在09年后相继触底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09年一季度欧美日经济增长下降幅度惊人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IMF最新下调2009年的世界经济增长至-1.3%,将2010年的经济展望由“逐步复苏,增长率回升到3%”弱化为“逐渐恢复,增长1.9%”。
􀁺  09年保八在望,基础恐不牢。基于投资足够弹性和存货补库要求,我们确信09年GDP增长8%左右。但是,宏观热微观冷可能贯穿整个2009年,经济增长基础不牢。
􀁺  09年物价可能温和上涨。我们预期年内可能不会形成明显的通胀预期,全年CPI同比增长1%-1.5%。中长期看,随着经济逐渐复苏,如果管理者不采取应对措施,广义货币供应量大幅度上升必将引发新一轮通货膨胀。
􀁺  守住消费需求拉动GDP增长4%的底线。09年实现经济增长保八的目标,其中资本形成有条件有信心完成4%份额,但是消费需求要保住4%的底线,还需要政府上措施上力度。
􀁺  加大刺激消费力度,发挥拉动经济主导作用。从贡献来说,投资立下头功;从质量来说,消费更胜一筹。从弹性来说,投资余地更大;从投入产出来说,消费更具效率。
􀁺  自上而下基于消费逻辑、需求和利润的稳健配置。投资需求中超配钢铁、间接受益的电力、水处理;标配建筑建材、电气设备、通信设备等。消费需求中超配医药,食品饮料、家电、旅游、连锁超市、地产(住宅)以及等;标配汽车。通胀预期下超配黄金;标配煤炭、有色等上游行业。超配受益经济回暖的金融。

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