业绩总结：2016年  H1  公司实现营业收入  13  亿元（+10%），实现归母净利润为2308.2  万元（+189%），实现扣非后归母净利润1950  万元（+175.9%）；2016Q2  单季度实现营收7.6  亿元（+25.9%），实现归母净利润650  万元（+122.6%），扣非后归母净利润317  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016H1  公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为0.9%（-1pp）、2.7%（-0.7pp）和2.3%（+1.9pp）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        住宅类地产剥离，商业地产逐步发力，能源销售亮眼。公司2016H1  房地产销售实现营收2.9  亿元，同比下降63.3%；而商业租赁和物业管理分别实现营收2627.3  万元（+83.5%）和20.8  万元（-95.4%）。公司2016H1  投资活动产生的现金流量净额同比增加240.3%，主要是15  年公司转让部分房产业务，本期资金回笼的原因。受益于上半年房地产市场回暖，房地产业务毛利率上涨了33.9个百分点，上涨至52.2%。另一方面，公司2016H1  能源和贸易销售分别实现营收8.7  亿元（+970.4%）和1.1  亿元（-63.3%）。
        体育产业持续布局，积极推进以场馆为核心的“社会公共体育服务体系”及以赛事为核心的“优质IP  赛事运营体系”。公司在上半年进一步将体育布局细化，聚焦于“赛事+场馆”两大平台，这是由于体育赛事和体育场馆都属于体育行业内投资周期短、投资回笼时间快的领域。通过两大核心平台，公司可实现“体育赛事、体育传媒、体育金融、体育网络、体育地产、体育教育”六大业务平台融合发展的目标。公司2016H1  体育业务实现营收255.4  万元，同期毛利率65%。公司从15  年转型体育，但由于体育行业尚属于新兴行业，前期投入较多，在体育行业的运作效果会在后期的业绩中进一步体现。
        以场馆为核心的“社会公共体育服务体系”：上半年公司签约新店5  家，待签门店2  家，同时正在打造中国·黄山“国际户外运动基地”，目前正积极推进拿地工作。公司未来可依托多年的地产领域经验，并通过与中国建筑设计院、中体联规划设计公司的优势互补，将重点布局全民健身中心等六大层级的场馆体系，力争通过5  年时间兴建270  个多层级的体育综合体和健身场所，形成莱茵体育的场馆平台。
        以赛事为核心的“优质IP  赛事运营体系”：公司上半年着重推进赛事运营工作，先后举办了“2016  斯坦科维奇杯洲际篮球赛”、“莱茵体育”第五届京都飞镖群英会等多项赛事活动。目前公司已拥有多个赛事IP，且力争通过5  年时间，建设完成一个拥有50-100  个优质IP  赛事的平台。未来公司将通过收购、自建与合作等多种方式，以IP  为核心开展体育全产业链布局及全球化拓展，打通IP内容开发与创新、专业赛事及场馆运营、品牌推广、媒体传播和商业变现等各个环节的全产业链条，实现IP  商业价值最大化。
        盈利预测：随着后续住宅类地产进一步剥离，部分地产业务资金回笼以及能源+商业地产为公司提供利润增长点；对于体育方面，随着体育前期持续投入，清晰布局，利润占比也会逐步提高，成为业绩支撑。
        风险提示：体育布局不及预期；体育项目回收期较长的风险。