交易情况：（1）上证50ETF：上周50ETF  震荡拉升，走势强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】50ETF收于2.279  元，较前一周上涨0.53%；日均成交1.53  亿份，较前一周下降18%；基金份额122.91  亿份，较前一周下降0.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）上证50ETF  期权：成交量持续下降。总成交量1315615  张，较前一周下降21.97%，其中认购期权总成交量838598  张，认沽期权总成交量为477017  张。持仓量为1159308  张，较前一周上升14.64%，持仓量平稳上升。成交量P/C  均值为0.57，较前一周下降15.37%；持仓量P/C  为0.82，较前一周下降7.13%；成交额P/C  均值为0.37，较前一周上升1.69%。成交量P/C  及持仓量P/C  均下降，市场投资者情绪谨慎情绪有所释放。周涨幅榜前四均为认购期权，周跌幅榜前五除第二均为认沽期权。4  张认购期权下跌，成交量加权平均跌幅为1.27%；35  张认购期权上涨，成交量加权平均涨幅为3.04%；14  张认沽期权下跌，成交量加权平均跌幅为11.27%；25  张认沽期权上涨，成交量加权平均涨幅为3.14%。
        波动率分析：（1）上证50ETF：各期历史波动率升降不一。截至周五，一周（5交易日）、两周（10  交易日）、一个月（20  交易日）、两个月（40  交易日）、三个月（60  交易日）、半年（120  交易日）的历史波动率分别为7.23%、6.78%、14.53%、12.63%、12.77%、13.82%。其中，一周历史波动率上升65.37%，两周的历史波动率下降58.69%。目前各期历史波动率水平均处于2015  年及2005  年以来的波动率水平10  分位数左右。短期历史波动率升降不一，长期历史波动率仍处低位。（2）上证50ETF  期权：所有期权隐含波动率（西证波动率指数）为17.88%，比前一周上升6.12%；上交所发布的iVIX  为19.60%，比前一周上升3.98%，现均处于2015  年2  月9  日以来的10  分位水平左右。认购期权隐含波动率为14.95%，比前一周上升0.80%；认沽期权隐含波动率为20.81%，比前一周上升10.30%。认购期权的隐含波动率低于认沽期权的隐含波动率，价差为5.85%，较前一周上升45.35%，价差再次放大。认购期权的隐含波动率呈“半笑”形态，其期限结构无明显高低特征；认沽期权的隐含波动率呈“微笑”形态，其期限结构呈近低远高的特征，市场对其未来波动率预期比现在高。
        策略推荐：上周建议布局策略均有不同程度获利，其中做空跨式价差、熊市比率价差及牛市价差策略单位盈利726  元、431  元、78  元。50ETF  震荡上行，结合P/C  及持仓看，市场认为后期标的会持续调整。消息层面上，关注本周末G20  峰会成果。我们对标的本周持中性偏谨慎预期，认为短期震荡难改，建议关注2.25  支撑价位。本周推荐：（1）做空跨式价差：卖“50ETF购9  月2.25”,卖“50ETF  沽9  月2.25”，涨跌幅不超过2.26%和4.81%时获利，单位最大盈利846  元。（2）牛市比率价差：买一份“50ETF  购9  月2.25”卖两份“50ETF  购9  月2.30”。若持有到期，在标的价格涨幅不超过3.49%获利，单位最大收益588  元；若标的价格大于2.247，获锁定收益88  元。（3）牛市价差：买“50ETF  沽9  月2.25”，卖“50ETF  沽9  月2.30”，单位组合盈亏平衡点为2.2718，构建成本为214  元，最大盈利为286  元。