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研究报告:财达证券-晨会纪要-160905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-05 10:14:48
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 韩彦斌
研报出处: 财达证券 研报页数: 33 页 推荐评级:
研报大小: 245 KB 分享者: 月****楼 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【摘要】
        市场回顾
        周五,沪深股市平开后震荡,盘中无领涨板块,热点不能维持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪综指3057.49点开盘,最高3072.53点,最低3050.49点,终盘报收3067.35点,涨0.13%;创业板指数以2176.39点低开,最高2187.69点,最低2160.12点,报收2170.86点,跌0.48%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市逾6成股票下跌,不足4成上涨;30只股票涨停,3只股票跌停,两市成交额4309亿元,成交量持续低量,大单资金净流出203亿元。盘中电器、保险、券商信托、铁路基建行业及蚂蚁金服、万达私有概念上涨,北斗导航、染料涂料、储能、医疗器械、暗访、智慧城市等概念下跌。说明在深港通开通前夕,市场更关注白马股,无业绩支撑的题材股受到冷落。
        后市展望
        大盘短线仍将维持震荡格局,盘中缺乏系统性机会。操作上,总体应控制仓位。无业绩支撑,估值较高的个股可能持续承压,应及早出货;中线关注业绩良好的白马股,逢低介入具备行业前景,有实质性内容、有业绩个股。关注医药、家电、汽车、保险、券商信托商以及回归概念股。
        策略点评
        上周五美国公布8月份非农就业数据,15.1万,低于市场预期,从而市场普遍下调了9月份加息概率,而提升了12月份加息的可能性。对此我们认为,投资者需要搞清楚究竟是符合市场预期重要还是符合美联储预期重要。美国近4个月平均非农就业人数18万,除去5月份由于事件性因素的极端值,今年月平均就业人数在20.9万左右,与2014年22.8万和2015年23.3万的差距并不大。并且,周四具有投票权的里夫兰联储行长Loretta  Mester称美国基本上处于了全面就业阶段,并不预期美国每个月都会达到20万以上的就业水平。因而,单凭美国8月份非农就业数据低于市场预期就判断9月份美联储议息会议上将不会加息,有点过于乐观。美联储内部对于加息与否的主要矛盾依旧是在于通胀率目标的完成情况,以及对于通胀预期的修正。因此,就目前美国通胀水平而言,我们维持美联储大概率将会在12月进行加息的判断,9月份虽然大概率维持利率决议不变,但需要保持一份谨慎。
        截至8月31日,2016年上市公司中报已经全部披露完毕。全部A股盈利增速有所下滑,但结构有所改善。具体来看,全部A股、全部A股除金融、全部A股除金融石油石化二季度净利润同比增速分别为-6.59%、-0.27%、8.64%,净利润增速、营收增速、毛利率均较2016年Q1有所下滑。具体分行业来看,2016年中报归属母公司净利润增速较一季度回升较大的行业板块分别为,钢铁、采掘、建筑材料、国防军工和通信。
        我们认为,这主要是在国际大宗价格波动以及国内供给侧改革共同影响之下,原材料价格出现明显回升,导致钢铁、煤炭业绩增速大幅提升。而计算机、农林牧渔、有色、电气设备、房地产、家用电器继续保持较为稳健的净利润增速水平。另外,受到一季度资本市场大幅波动以及高基数影响,保险和券商业绩大幅下滑。交运物流、石化、电力等上半年业绩也出现一定程度的下滑。总体而言,中报业绩喜忧参半,难以提升市场风险偏好。目前市场估值水平并不便宜,对于市场上行空间,需要保持一份谨慎。
        

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