■盈利能力进一步分化，营收驱动转向非息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （1）上市银行盈利增速进一步分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）五大行稳中略升；股份行小幅分化，浦发招行中信等增幅较大；城商行分化较大：主要是贵阳银行由于拨备计提较大，盈利增速出现大幅下滑。
        （2）营收驱动力转向非息业务。上市银行净利息收入增速维持低位，非息收入增速表现分化但整体超利息收入增速，占比较上年也出现不同程度的提升。
        （3）盈利依赖规模扩张，息差拖累超过拨备。受利率市场化及前期降息政策的影响，对于五大行乃至上市银行整体，息差变化成为拖累盈利的最大因素，盈利主要依靠规模的扩张及其他收支增加来驱动；城商行拨备计提较为谨慎，对盈利的负面贡献依旧最大，中间业务较快增长是其盈利的最大贡献因素。
        ■投资类资产扩张，房贷高位下滑压力大。
        （1）银行资产增速出现回落。由于M2  增速同比下降，实体有效需求不足，叠加MPA  监管也限制了信贷的增长，导致各类银行资产增速均出现不同程度的下滑，预计短期内各类银行资产增速仍会继续下降。
        （2）同业资产继续压缩，投资资产增速迅猛。上半年上市银行继续压缩同业资产并加大配臵投资资产，预计下半年投资资产仍将继续保持较快增速，增速领跑各类资产。
        （3）居民新增房贷占比超过企业新增长贷。2016  年7  月，居民累计新增房贷已占到总新增信贷的38.76%，超过企业新增长贷。考虑到下半年企业投资意愿和风险均难有太大改善，预计下半年居民房贷还是新增信贷的重要来源，但地产调控政策将进一步收紧，并且前期房贷需求释放较大，预计下半年房贷下滑压力较大。
        ■资产质量趋稳但持续性仍不稳固
        （1）上市银行二季度不良率现拐点，净生成趋缓。二季度上市银行平均不良率1.68%，环比下降6BP；不良净生成1.08%，环比下降12BP。随着不良处臵的加大和风险暴露日益充分，部分上市银行资产质量已出现企稳迹象，但可持续性还需要观察。
        （2）拨备压力宽紧不一，大行压力明显。今年二季度五大行和国有银行拨备覆盖率普遍环比下降且绝对值偏低，拨备压力较大。预计下半年随着供给侧改革的持续推进，不良风险暴露压力有增无减，银行仍面临较高的拨备压力。
        ■监管趋严力度加大。监管层陆续推出MPA  监管、银行理财新规、票据新规和业务自查和P2P  网贷新规等监管政策和工作文件，反映监管政策趋严的态势，但有利于降低资本市场潜在风险，促进行业健康发展。
        ■标的推荐。中信银行（零售战略成效明显）、华夏银行（人保集团入主，看好改革前景）、招商银行（持续看好公司零售业务发展前景）、浦发银行（综合化经营能力进一步提升）、南京银行（不良贷款率为上市银行最低，盈利质量高）、宁波银行（轻资本战略取成效，资产质量好）。
        ■风险提示：宏观经济下滑风险，资产质量恶化风险