宏观
        【报告标题】《宏观周报：货币宽松延后，美国加息重燃》0829
        【核心观点】1、宏观专题：积极财政空间有多大？发达经济体积极财政空间受限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】财政支出带动基建，下半年料难高增。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）积极财政多点开花，但效果仍较有限。2、一周扫描：海外经济：美加息概率大增，日宽松压力加大。国内经济：生产需求反弹。国内物价：通胀依然稳定。流动性：货币宽松延后。国内政策：促进消费升级，建设健康中国。上周总理李克强主持召开国务院常务会议，部署促进消费品标准和质量提升，增加“中国制造”有效供给满足消费升级需求。中共中央政治局审议通过“健康中国2030”规划纲要。
        【研究团队】姜超、顾潇啸、于博、梁中华（联系人）、张凤逸（联系人）
        债券
        【报告标题】《固定收益专题报告：本轮债转股如何推进？——从渤钢、中钢等看债转股进展》0830
        【核心观点】1、债转股如何“市场化”？其一，取消试点规模，强调“一企一策、一事一议”，债转股范围或较此前缩减；其二，以银行贷款为主，债券转股协商而定，市场冲击或较此前下降；其三，政府不强制“拉郎配”，且不兜底损失，转股后风险将转向市场。2、谁来持股？资本运营公司、产业基金引关注。3、钱哪儿来？政府信用打底，理财资金或参与。4、谁是对象？过剩行业龙头企业或是重点。5、降低债转股预期，基本面仍为王道。
        6、近日我们实地考察了河南和山西的龙头煤企，结果显示：企业并不排斥债转股，但基本形式与政策导向一致，多数仅适用于银行贷款。对于公开债券市场上的债券，企业转股意愿较低。7、对于债券投资策略而言，风险偏好较高的资金可博弈，因为非公开债务转股后将在某种程度上确保了公开债务的兑付；而风险偏好较低的资金仍需以基本面为王道。
        【研究团队】姜超、周霞、朱征星、张雯（联系人）