2016  年上市银行实现归属于普通股股东净利润同比增1.58%，在银行业面临着多重负面因素的情况下，中期盈利增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年A  股16  家上市银行实现归属于母公司净利润7194.2  亿元，同比增长2.55%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中国有行、股份行、城商行分别同比增长1.20%/5.70%/11.46%。受部分上市银行支付优先股息影响，上半年实现归属于普通股净利润增速有所放缓。
        1H16  上市银行较1Q16  平均收窄9bps，如果扣除营改增的影响(4-8bps)预计上市银行二季度净息差相对一季度相对持平。上半年上市银行整体手续费与佣金净收入较去年同期增10.7%，增速有所放缓（1H15  13.8%）。原因一方面是由于去年上半年受资本市场活跃影响手续费与佣金净收入基数较高，另一方面营改增对手续费及佣金净收入也有一定的负面冲击。
        资产配置呈现出以下趋势：信贷投放前置，按揭贷款放量、同业资产尤其是买入返售类资产被大幅压缩、债券投资占比进一步提升，股份行、城商行应收款项类投资增长激进。上市银行上半年信贷投放量（4.11  万亿元）接近去年全年的75.2%，信贷资源集中投放于个人按揭贷款。1H16  新增个人按揭贷款1.97  万亿元，占全部新增贷款的48.1%，表明上市银行风险偏好有所下降。
        面对资产荒、降息影响的滞后效应、营改增实际税负增加等多重压力之下，银行主动减退期限短、收益低的买入返售类资产，增配收益相对较高的债券。
        不良生成好转趋势确立，不良处置方式多元化。单季加回核销的不良净生成率（年化）延续一季度环比下降的态势继续下行至128bps，环比下降7bps。
        2Q16  上市银行合计不良率环比下降1bp  至1.68%。不良标准认定依然严格，先行指标预示当期不良持续暴露，未来不良压力趋缓。1H16A  股上市银行不良占90  天以上逾期贷款比重为96%，环比基本稳定。关注类贷款占比的上升速度趋缓、逾期贷款受季节性因素影响占比上升，但1H16  逾期贷款率较2015年底上升14bps，上行幅度明显小于1H15  的66bps  和1H14  的36bps。
        重申坚定看好银行板块：当前中观企业盈利层面出现重大改善，钢铁、煤炭等对银行不良预期影响极大的行业盈利状况改善显著，预计将驱动一轮以资产质量预期改善为基础的银行股趋势性行情。此外，新版理财征求意见稿预计将推动市场无风险收益率分阶段下行，利好低估值（2016  年9  月1  日，上市银行板块估值中枢为2016  年  PB  0.87X）、高股息的金融板块。推荐组合上，新增重点推荐标的宁波、华夏，重申重点推荐光大，平安，兴业。此外，提醒投资者注意把握全行业资产质量预期改善逻辑下建设银行的投资价值，以及民生银行受资金面因素驱动的投资价值。
        风险提示：经济严重恶化，资产质量恶化超预期