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研究报告:南华期货-宏观经济日报-160902

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-05 08:07:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黎敏
研报出处: 南华期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 510 KB 分享者: xzb****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      今年一、二季度GDP  增速均为6.7%,验证了我们的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但L  型并不意味着经济不波动或者没有下行的压力,只是从快速下滑期步入缓慢探底期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着房地产投资回落,未来经济仍存下行压力,政府存在再次稳增长诉。
        未来新一轮的稳增长可能不同于过去,以前年稳增长主要通过宽货币政策,但是副作用也非常明显,即股市、房地产价格上涨。预计近期将很难看到央行发出再宽松的强烈信号,理由是:1)美联储加息预期升温,过于强烈的宽松信号会带来人民币贬值和资金流出的压力。2)尽管年内CPI  的高点已过,但是油价菜价上涨,央行对通胀仍有一定的警惕。3)近期房市火爆,地王频出,二季度政治局会议提出抑制资产价格泡沫,很可能会对货币政策构成制约。
        综上所述,我们认为,未来的稳增长可能以财政政策为主,以货币政策为辅。主要是让财政政策尽快发力并托底经济;然后通过逆回购、MLF  等手段继续保持市场较为宽松的流动性。但是在稳增长发力,基建投资和房地产投资回升带动下,稳增长政策并不能从根本上改变经济需求整体羸弱的局面,制造业和民间投资增速出现连续快速下滑。经济的内生增长动力不足,房地产和基建独木难支,中长期经济发展仍存较大下行压力,仍需地产和基建为经济护航。
        

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