投资要点
　　产品结构优化升级，持续突破新客户：公司是国内领先汽车变速操纵控制系统和加速控制系统一级供应商，客户涵盖国内三十多家整车厂商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要产品换挡操作系统覆盖手动、自动、电子全系列，核心电子零部件自制率高，竞争优势强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司不断拓展新客户新市场，持续突破一汽奥迪等高端合资车企，产品质量水平超越同级。近年来不断适应汽车电子化趋势，积极推进产品结构优化升级，电子类产品已经占总收入30%，电子换挡系统获得主机厂项目布点，2-3年内有望量产，看好公司在汽车电子领域内生式发展，预计未来业绩增速25-30%。
　　外延切入CAN总线，继续布局汽车电子：拟收购国内商用车CAN总线供应商雪利曼电子80%和雪利曼软件35.55%股权，雪利曼电子客车CAN总线市场占有率在国内排名前三，具备一定技术优势，公司收购改变了雪利曼电子分散的股权结构，有利于后续战略推进。收购雪利曼电子符合公司机电一体化战略布局，未来有望在技术和客户上形成协同优势，进一步拓展客车和中重卡市场，获取新客户，市场空间广阔。
　　卡位车内神经网络，发力车联网。CAN总线是车联网关键零部件，发挥车内数据通道的作用，是车端信息采集的必经之路，在智能网联系统中发挥着重要作用。公司依托CAN总线建设城市公交车联网平台，实现大数据的智能运营，未来有望进一步拓展其他相关项目并且进行功能性的延展，业绩逐渐增厚，占据先发优势。
　　盈利预测与投资建议：公司产品电控化升级趋势明显，单车配套价值提升+新客户突破增厚业绩，外延布局CAN总线，卡位车联网，市场前景较为广阔。若不考虑雪利曼并表及股本增发摊薄，预测公司2016/2017/2018年净利润分别为1.4、1.8、2.2亿元，EPS分别为1.02、1.25、1.59元。若雪利曼电子2017年起全年并表，考虑增发股本摊薄至1.69亿股，预测公司2017/2018年净利润分别为1.9、2.5亿元，2017/2018年EPS分别为1.13、1.46元。首次覆盖给予“推荐”评级。
　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）车联网布局不及预期。