◆8  月市场回顾
        8  月当月，光大证券投资组合等权收益率为5.65%，同期沪深300  收益率为3.87%，2  至8  月份，光大证券投资组合等权累计收益率35.6%，同期沪深300  累计收益率12.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月当月涨幅前3  名的个股为东方园林（26.32%）、新野纺织（20.03%）以及常铝股份（17.59%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全市场行业方面，房地产（11.45%）、建筑（9.55%）、钢铁（6.84%）涨幅居前。
        ◆中报收官，供给侧改革初显成效
        8  月31  日，A  股上市公司2016  年半年报正式收官。16  年上半年全部A股净利润同比增长-4.6%，主要受金融行业去年高基数的而拖累（金融行业上半年同比增长-8.0%）。与此同时，在去产能去库存的影响下，煤炭和钢铁行业上半年业绩报喜，合计实现净利润约133.90  亿元，同比增长约2.5  倍，亏损公司家属由去年同期的24  家减少至13  家。
        ◆保持区间思维，驻守价值型成长
        逻辑上看，目前创业板70  倍估值主要是由结构性因素导致的，内生成长、外延成长、“壳”价值大约各占1/3。在经济转型、现有发行制度不发生实质性变化和外延成长短期无法证伪的背景下，如果市场流动性环境不发生明显收缩，创业板的结构性高估值很难有效降低。在小股票估值“以时间换空间”的大概率情景假设下，沪深300  的合理估值区间，大致对应上证综指2600-3300  的区间。基本面上看，企业盈利显著拐点和无风险收益率的逆周期变化，是区间破局的两大重要因素。在这两个信号确定之前，我们建议按照（2600-3300）的区间思维看待市场波动。配置上，仍首选业绩确定同时估值相对合理的价值型成长股。
        ◆PPP  持续升温，建议持续关注
        近日我国政府与社会资本合作（PPP）的顶层设计正在加速推进，PPP领域的统一立法已步入快车道。2016  年1-7  月份，我国固定资产投资增长8.1%，比1-6  月份回落0.9  个百分点；其中民间固定资产投资同比增长2.1%，增速比1-6  月份回落0.7  个百分点，这也是民间投资连续第二个月负增长。在经济下行压力加大，流动性陷阱的背景下，为实现稳增长、去杠杆化的目标，以PPP  模式借力民间资本加大基建投资的方式为最佳选择。2016  年以来，我国PPP  推进加速，截止6  月末已经签约的进入执行阶段的项目数达到619  个，总投资额达1  万亿。
        ◆成长股中关注物联网，Q4  加速发展
        6  月NB-IoT  协议获得3GPP  通过，核心协议冻结，预计9  月完成性能规范。协议通过后，NB-IoT  进展迅速，预计今年Q4  华为实现NB-IoT  商用芯片量产，三大运营商今年下半年到明年进行相关通信网络部署，建议投资者持续跟踪关注。