投资要点
        业绩描述
        公司2015  年营业收入57.22  亿元，同比增长64.12%；归属于上市公司股东的净利润8.05  亿元，同比上升28.05%，经营活动产生的现金流量净额为10.81  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.69  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加权平均净资产收益率8.42%。
        业绩点评
        票房保持高速增长，影城快速布局：报告期内公司实现票房40  亿元，同比增长40.6%；观影人次9,666  万人次，同比增长49.2%。公司拥有已开业影院  320  家，银幕  2789  块。  2016  上半年，公司下属  40  家影  城跻身全国票房收入前  100  名。报告期内，公司通过自建及收购等方式，加快影城发展。连续收购了大连奥纳、广东厚品等公司，提高市场占有率。公司不断加强对并购标的的业务整合、财务管理。澳洲Hoyts  公司、影时尚公司收入、利润均同比实现较大增长，体现了良好的整合效果。公司经营规模的迅速扩大拉动了营收增长，同时也提升了费用：公司销售费用和管理费用同比增速分别为96.15%和137.55%。
        落实“会员+”战略，非票房业务增长迅猛：报告期内，公司会员数量继续保持增长。截止6  月末，公司会员数量超过6,000  万人，活跃度超过40%。报告期内，公司围绕“会员+”战略，布局娱乐场景，通过设计升级，为会员打造最佳的观影氛围；通过科技升级，引进百家杜比影院，为会员提供最佳观影体验；通过构建多屏互动、影游联动的营销平台、VR  体验、多元娱乐体验、搭建游戏线下分发平台等方式，为会员构造娱乐场景；通过娱乐营销，创新营销模式，围绕影城建立场景消费平台，最大限度挖掘会员价值，提升会员粘性。报告期内，公司大力拓展非票房业务，卖品收入稳中有升，衍生品收入逐步增加，广告收入快速增长。公司非票房业务增长迅速，收入占比大幅增加，其中商品销售同比增长77.56%，影院广告收入同比增长340.55%。
        院线第一股，长期走势看好：我们认为，公司作为国内院线第一股，属于稀缺标的，且作为万达目前在国内资本市场上的桥头堡，对万达在影视产业的布局具有重要意义。国民文化娱乐消费增长迅猛，公司前景远大。目前公司股价估值在正常范围内，长期走势看好。
        风险提示多元化经营发展程度低于预期；产融协作项目进展缓慢；国家政策出现重大变化。