我们认为PPP  项目将成为下半年财政政策推进的重点，预计财政部第三批试点项目将在近期出台，同时诸如针对PPP  模式运营、法律等方面的文件也将密集出台，对其业务做进一步规范。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外PPP  交易中心也有望落地，政策支持及需求倒逼下PPP  将成为重要投资主线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们看好PPP  主题主要基于三点理由：
        过去对经济产生较大刺激力度的货币政策将在未来数年受外忧（汇率）和内患（债务）问题掣肘，对经济支持力度转弱，为保GDP  增速，财政政策将持续维持对经济高水平刺激，投资仍将是政策刺激的主要着力点。
        然而政府手中无余粮，我们认为能有效带动民间投资积极性的PPP  项目将成为财政政策的主要发力点。为保证固定资产投资增速不下滑，保守估计2016-2020  年至少需新增7.69  万亿基建建设项目，预计其中PPP项目将占据重要比例。
        当前存量PPP  项目中有相当一部分来自于以往地方政府融资平台项目转换，行业偏重铁公基，随着未来PPP  项目发展，将有望更多覆盖体育、环保、科教等高附加值产业。当前10.6  万亿项目存量仅是起点，未来项目规模和效益将大幅提升。建议关注具备先发优势，在PPP  模式上更为积极的山东、贵州、云南和京津冀地区。
        我们认为西部欠发达地区对基建需求高不代表东部地区需求低，未来市政工程、环保和基建类项目仍大有可为。在利率走低下，目前可以给出7-8%收益的PPP  项目将更受民间资本关注，但PPP  项目的收益率仍有提升的空间，在营运类项目中如广告投放、高人流地区商铺招租都可以并入PPP  项目经营权，将成为有效提升PPP  项目吸引力的手段。
        我们建议围绕三主线掘金PPP  项目：可产生稳定现金流的营运类项目，相关上市公司如京蓝科技（000711）和华夏幸福（600340）；长久期的市政工程类项目，相关上市公司如巴安水务（300262）、迪森股份（300335）、长青集团（002616）和双良节能（600481）；以及环保和基建类“大兴土木”项目，相关上市公司如东方园林（002310）、葛洲坝（600068）和铁汉生态（300197）。
        风险提示：PPP  推进受阻、地方政府回报机制不达预期