投资摘要：
        大行业背景：中国农业进入转型新阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国农业为重资产行业，存在行业集中度低，产品毛利率低，经营风险大等属性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为实现农业现代化的目标，农业企业必须突破发展过程中的融资瓶颈，由重资产向轻资产的转化是必经之路。
        转型新模式：产业基金助农业转型新发展。我们认为产业投资基金的出现能够打破农业发展的融资瓶颈，为农业企业注入新鲜血液。产业基金优势有：(1)整合优势资源；(2)撬动社会资本；(3)分散运营风险；(4)财务处理优势；(5)避免双重征税；(6)退出机制灵活。同时产业基金模式实施门槛低，普适性强。
        优势子行业：产业基金与PPP  合作相得益彰，农田水利、有机肥、休闲农业蓝海一片。我们认为“PPP+产业基金”的模式会在以往政府重资本投资建设的子行业率先爆发。其中我们看好农田水利、农业有机肥以及乡村旅游三个板块。
        农田水利：按照“到2020  年新增节水灌溉面积3  亿亩，新增高效节水灌溉面积1  亿亩”的标准，我们预计节水灌溉市场总体规模增量为837  亿元，平均每年增量167.4  亿元。
        农业有机肥：按照“未来5  年500  头以上生猪养殖量占比增长30%”来推算，我们预计有机肥在接下来5  年时间里至少会有356-790  亿元的市场空间，平均每年增量达到71-158  亿元。
        投资策略：看好农业产业基金发展的先驱和PPP  优势标的。我们梳理了两条投资主线（1）广泛涉猎产业基金发展的先驱者，重点推荐雏鹰农牧（参与产业基金数量最多，参与程度最深），大禹节水（PPP  项目落地+产业基金新探索），隆平高科（研发能力强+产业基金牵头方）和海大集团（资金管理经验丰富+产业基金参与者）（2）虽然尚未建立产业投资但具备从事PPP  项目优势的投资标的，推荐京蓝科技（PPP  项目参与度深，公司核心竞争力明显）。
        投资主题和推荐组合：农业产业基金+PPP。雏鹰农牧、京蓝科技、大禹节水、隆平高科、海大集团。