一、债市新闻
        新闻1：最近16个月地产公司债发行超万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年，房地产企业不断高价拿地的底气，一方面来自流动性宽松后银行贷款的大力支持，另一方面也有赖于债券市场对房企的松绑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）21世纪经济报道记者梳理房企作为发行人的债券(主要包括公司债、中票等)规模时发现，2015年5月至2016年8月的16个月期间，债市为房地产企业提供的资金已超过1.2万亿。其中，交易所公司债是主力，发行规模超过1万亿元。
        “去年1月份新公司债管理办法出台后，到五六月份的时候开始起量，之后几乎每个月房企公司债的发行量，在整体公司债中的占比都很高，是公司债这轮改革后主力中的主力。”北京一位券商公司债业务人士对21世纪经济报道记者表示，改革后的公司债发行门槛下沉，加上国内利率下行，此前被挡在中国债市门外的企业纷纷入场，成为公司债过去一年多里的中流砥柱。
        新闻2：券商业绩集体跳水  债券承销成亮点。中报发布接近尾声，券商中期业绩报告纷纷出炉，已发布半年报的券商利润集体跳水，大部分利润腰斩。证券业协会的数据显示：2016年上半年，证券行业营收大跌超五成，净利润与去年同期相比，减少超过430亿元。除了股票交易量萎缩导致券商手续费及佣金收入比去年大幅缩水之外，券商自营股票产生大幅账面亏损也拖累了券商的业绩。其中，中信证券的证券投资更是巨额亏损超过55亿元。
        出来混总是要还的。去年上半年牛市中节节攀升的股票交易量，券商的利润集体飙升。股灾后迅速萎缩的成交量，让券商来自手续费和佣金的收入大跌，上市券商的业绩上演了集体跳水。已经发布半年报的券商，半数以上业绩腰斩，其中山西证券、东方证券、国信证券和国元证券的利润跌幅超过7成。2015年上半年，中国股市成交火爆。6月份日均成交额创下17457.75亿元的历史记录。比2014年6月放大超过10倍以上。
        去年股灾之后，股票交易量持续萎缩。统计数据显示：今年上半年股基市场单边交易量为65.57万亿元，同比大跌55.5%。但债券承销成了券商业绩中为数不多的亮点。招商证券在财报中称：受资金流动性充裕影响，以及经济增速放缓造成的避险情绪提升，债券市场较为活跃，债券融资额达10.9万亿，同比增长70%。
        二、市场点评
        债市蓄势整理  短期面临调整压力
        本周，交易所债券市场呈现平台蓄势整理态势。其中，国债指数自8  月下半月以来，一直在159.2  点为轴心整理，几乎走出一条水平线，处于上下两难的境地；企债指数本周二也以206.62  点为支点止步不前。目前，债券市场虽然没有新的利空消息，但由于宏观经济数据即将陆续公布，市场对债市走势更多处于观望之中，预计整理态势短期还将延续。
        昨日，国家统计局公布的数据显示，8  月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4，比7  月上升0.5  个百分点，重回临界点之上，创22  个月新高。我们认为，支撑PMI  数据回升的主要因素，一是工业用电量上涨，8月六大发电集团耗煤量同环比均出现上涨；二是工业企业利润持续改善，对工业生产经营活动有积极影响；三是国家近期出台了包括促进民间投资在内的一系列稳增长政策，有利于提振企业信心。
        行情方面，本周信用债跟随利率债小幅调整，但信用基本面依然保持平稳，一方面，去产能进程继续推进，存续债券中行业龙头、地方重要企业的融资环境逐步改善；另一方面，监管提高新增债券的发债主体门槛，从源头防范风险。在政府严防区域性、系统性金融风险的背景下，信用债市场类似上半年大面积违约的情况将有所缓解，且后期净供给增速放缓，信用债依然是目前市场相对价值较高的配置品种。与此同时，融资条件局部收紧将降低信用债供给，机构配置压力或进一步加剧。面对配置压力和收益目标压力，预计机构很难对信用债绝对说“不”，真正优质的或者存回暖预期的企业仍会受到青睐，盲目下沉评级的行为将受到约束，信用利差分化才是未来信用债市场主基调。未来，信用债市场的压力依然来自于利率债的调整。
        现券方面，财政部近日招标的2  年、7  年期国债中标利率分别为2.3436%、2.75%，均低于市场预测均值，且认购倍数均超过3  倍。二级市场上，银行间债市现券收益率小幅下跌。
        尽管目前市场对“债牛”能否持续的质疑声越来越多，但债市看多者仍坚定地认为，近日债市表现弱势与美联储加息预期波动、国内工业企业利润持续回升有关，均为短期影响，当资金面紧张问题得到缓解后，债市做多热情将很快重燃。