一、事件概述
北京银行8 月30 日晚发布了2016 年半年度报告,上半年营业收入为246.55 亿元,同比增长14.58%;实现归属于母公司股东的净利润为106.21 亿元,同比增长5.83%;基本每股收益为0.7 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、分析与判断
息差收窄、拨备力度加大影响业绩
规模扩张是业绩增长的主要因素,贡献21.1 个百分点;净息差收窄和计提拨备分别影响业绩增长-13.1 和-13.8 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们测算上半年净息差环比下降9BP,同比下降26BP。上半年计提拨备53 亿元,同比增长75.5%,增速不减;二季度末,拨备覆盖率279.9%,较年初上升1.5 个百分点。
收入结构持续改善,成本控制居同业前列
上半年非息收入占比26%,同比上升4.5 个百分点,主要由于手续费净收入保持较快增长,同比增长50.4%。成本收入比20.3%,同比下降2.71%,成本控制能力居同业前列。
资产质量平稳,核销力度加大
二季度末不良率1.13%,较年初上升1BP。我们测算上半年不良净生成率0.69%,与2015 年下半年持平。逾期贷款率1.61%,较上年末上升10BP;关注贷款率1.15%,较上年末上升10BP。关注与逾期指标虽有所上升,但仍处于同业较低水平,资产质量风险可控。上半年加强核销力度,共核销17 亿元,占期初不良贷款20%,远超去年全年核销总额6 亿元。
科技金融稳步发展,投贷联动加快推进
北京银行打造小巨人创客中心并于今年推出“投贷通”产品,持续发力科技金融业务。二季度末科技金融贷款规模达901 亿元,较年初增长27%,占全行贷款10.4%。
作为首批试点银行加快推进投贷联动,目前投贷联动试点方案已报送北京银监局。
三、盈利预测与投资建议
目前北京银行PB(LF)1.19 倍。维持强烈推荐评级。我们预测16-18 年BVPS 分别为8.45/9.32/10.28 元,对应PB 分别为1.1/1.0/0.9。
四、风险提示:
经济超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。