原油价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年布伦特原油现货均价为52.34  美元/桶，同比-47.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016年以来油价整体上升，但依然处于底部区域，2016  年上半年布伦特原油现货均价为40.86  美元/桶，同比下跌29.3%，环比下跌13.4%。
        石化产品价差。今年上半年，乙烯-石脑油价差达到700  美元/吨，创2014  年以来最高价差水平。代表石化行业盈利变化趋势的乙烯-石脑油价差在油价企稳回升的过程中逐步改善。
        上市公司分析
        油气开采板块：仍在底部徘徊。2016  年上半年4  家油气开采行业上市公司合计实现营业收入52.15  亿元，同比降低14.75%。合计实现归属母公司净利润6587  万元，净利润率1.26%，但扣除非经常性损益后，归母净利润为-9116万元，仍然处于亏损状态。
        油服板块：上半年收入下滑，利润分化严重。2016  年上半年12  家油服行业上市公司合计实现营业收入325.40  亿元，同比降低26.75%。实现归母净利润8.56  亿元（剔除业绩波动较大的中海油服和石化油服），同比下降23.8%。
        炼化板块：上半年景气回暖，行业实现高盈利。2016  年上半年31  家炼化行业上市公司合计实现营业收入1564.10  亿元，同比增长2.84%。实现归母净利润56.31  亿元，同比上升52.18%。
        未来展望
        未来油价将逐步回升，长期均衡价格为60~70  美元/桶。2016  年上半年布伦特原油现货均价为40.86  美元/桶，同比下跌29.3%，处于底部区域。我们认为短期油价将在40~50  美元/桶震荡，长期均衡价格为60~70  美元/桶，目前油价整体处于上升通道。
        本轮石化行业景气高点有望在2016-18  年出现。乙烯-石脑油价差持续扩大，预示着石化行业盈利持续改善。按照6-8  年一个完整的石化周期计算，我们预计本轮石化行业景气高点有望出现在2016-18  年。
        重点上市公司
        我们认为2016  年石化行业主要关注油价与周期。在油价震荡上行过程中，可关注油气价格反弹直接受益的新潮能源、洲际油气、中天能源等；在石化行业景气提升过程中，关注业绩弹性大的上海石化、卫星石化、恒逸石化、齐翔腾达、神雾环保等。
        风险提示
        油价持续下跌、石化产品价差回落、行业景气度下行。