市场概述
LME3 月锡上涨200 美元/吨(或1.06%)至19,100 美元/吨,沪期锡主力合约结算价上涨1,060 元/吨(或0.85%)至125,110 元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
操作建议:谨慎乐观,波动风险
宏观面:中国经济短期企稳,全球弱增长延续,料增加未来锡价波动幅度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)财新和官方制造业PMI 显示,8 月中国经济呈现小幅乐观态势;但美国ISM 制造业指数陷入萎缩,显示短期全球经济复苏依然疲弱,增加未来市场不确定性,IMF 警告全球经济陷入将近三十年来最严重的增长疲软期,提高锡价波动可能。
供给面:国内减产影响下锡价维持高位区间。全球1-6 月全球锡市供应缺口为0.72万吨(WBMS),印尼7 月出口了3,313.05 吨精炼锡,较6 月大幅减少57%,较去年同期下降48%。未来仍需关注缅甸矿对中国锡市依然存在供应端压力——7 月进口3.62万吨,在上半年锡价大幅上扬的背景下,环保检查后,锡企在盈利好转带动下未来增产可能,短期维持供应偏紧判断——SMM 数据显示,7 月精炼锡产量同比增长9.9%,环比减少7.8%。
需求面:全球半导体弱周期依旧,半导体销量连续第二年弱于历史周期显示出全球电子行业依然处于增幅放缓后的调整状态中,但是二季度手机销量回升小幅改善状况——二季度全球智能手机销量同比增长4.3%(Gartner),6 月美国锡进口环比增长59%也反应出这种短期的改善,短期来看本周马来现货成交小幅回暖对锡价也有支撑。
国内上半年镀锡板行业去库存的情况延续,使得国内整体锡市需求增量贡献下降,若三季度后镀锡板存在补库存需求,叠加电子需求短期回升的影响,预计能部分对未来产量上升带来的供应压力。
操作面:关注未来国内锡冶炼企业增产以及金融去杠杆带来的波动风险,锡价维持高位震荡判断。