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研究报告:招商证券-A股16半年报深度分析之二:挖掘中报的高景气-160901

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-02 10:25:14
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王稹,张夏
研报出处: 招商证券 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 1,901 KB 分享者: ste****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        大的行业类别比较来看,2016年上半年,受非银拖累金融地产收入大幅回落,其余行业收入增速均有不同程度回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,消费服务回升最为明显;资源品和公用事业收入降幅收窄;信息科技收入继续上升,医疗保健稳步上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利润增速方面,2016年上半年金融地产利润增速为负,消费服务增速继续小幅回升,资源品利润降幅收窄,下半年转正可期;信息科技利润增速最高,医疗保健保持稳定;公用事业利润转负。    下半年我们建议投资者关注以下景气度相对较高细分行业:    农林牧渔:关注饲料和动物保健。在养猪盈利较高的背景下,养殖企业普遍都有扩大产能的计划,未来饲料和疫苗的需求将会稳步提升,饲料和动物保健景气度将会逐渐好转。
        部分饲料公司切入养殖领域,增加新的利润点。    医药生物:关注医疗服务、医疗器械、生物制品。人口老龄化加速、政府对国民健康的重视和人民生活水平的提高,上述行业的需求逐步提升,目前医疗服务、部分器械和生物制品等细分行业仍然是供应不足的局面。
        从CPI分项指标看,医疗服务、医药等价格也呈现稳步提升的局面。    建筑建材:关注园林工程、房屋建设、基础建设。PPP项目加速落地,以PPP形式的基础设施投资成为稳增长的重要措施。目前已经入库的项目已经达到12万亿。交通设施、市政园林、水务环保、水利等是最主要的投资方向。此外,上述行业均属于负债率较高的行业,利率下行到目前的水平,利息支出已经逐渐开始负增长,对盈利产生正面贡献。    公用事业:关注水务和环保。理由同上。    计算机:关注计算机设备,以安防、大数据、智慧城市为代表的硬件需求增速高企。此外,很多城市以PPP项目进行智慧城市建设提升这部分需求。    通信:关注通信设备,受益于光通信、4/5G建设,物联网、大数据等    电气设备:关注电源设备和电气设备自动化。两个细分行业受益于新能源、新能源车、工业4.0等推进,属于内生和外延增长并重的行业。    电子:所有5个细分行业都关注。受益于消费电子更新换代、汽车电子快速发展、芯片(及其他电子元件)国产化、数据存储需求提升等等。    有色金属:关注工业金属、稀有金属、贵金属。前两者均是需求相对稳定的情况下,由于海外或国内供给收紧原因导致价格持续上涨。而贵金属需要在美国大选前后予以重点关注。    

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