扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期货研究

研究报告:银河期货-晨会纪要-160902

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-09-02 08:34:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 银河期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 66 KB 分享者: 徐****鑫 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        宏观
        美国股市:标普500指数抹去8月全部涨幅,能源股随油价下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ADP公布美国企业就业人数8月份增加17.7万,大体符合预估,进一步表明劳动力市场企稳,按照美联储的说法,鉴于ADP和非农的相关性和ADP本身稳健的特性,美联储9月加息的概率应该要升到相当高的位置,但是市场经历了今年多次狼来了之后目前的确不买美联储的账,联邦利率期货隐含9月份加息一次的概率只微微升至27%,虽然我们已经预计市场会有如此反应,但是我们预计的9月加息概率已经明显高于市场预期,美元指数反弹趋势仍将延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,美国7月份二手房签约量指数环比增长1.3%,超过经济学家0.7%的预估中值,美国上周MBA抵押贷款申请指数上升2.8%,此前一周为下降2.1%,美国房地产市场强势回暖态势未变。波士顿联储行长Rosengren(有投票权)警告称,美国维持低利率过久有风险,而芝加哥联储行长Evans(无投票权)则说,更长期低利率的前景更加深入人心,地方联储行长出现一鹰一鸽两种声音,Evans也是近期唯一一位替鸽派发声的美联储官员。联邦利率期货隐含12月份加息一次的概率由44%上升至44.6%。
        欧洲方面,欧元区8月份消费者价格同比上升0.2%,低于增长0.3%的预估中值,欧元区近期数据有所弱化,有分析指或许是英国脱欧的滞后反应。
        国内方面,中国100个城市8月新建住宅均价环比上涨2.2%,同比上涨14%;北京、上海等十大城市房价同比上涨18%,多个二线城市开始限贷。
        国债
        行情走势回顾:周三国债期货高开低走,全天维持窄幅震荡,主力合约TF1612收于101.290,上涨0.02%,成交量和持仓量迅速萎缩。央行公开市场操作:央行公开市场周三进行了400亿7天期和100亿14天期逆回购操作,银行间回购利率普跌,Shibor利率涨跌互现。行情走势预期:央行公开市场周三进行了400亿7天期和100亿14天期逆回购操作,同时央行公开市场当日有900亿逆回购到期,当日央行公开市场净回笼400亿元。关于窗口指导的消息终于浮出水面,央行8月24日召集主要大型银行开会,讨论有关流动性管理问题,要求大行合理搭配资金的融出期限,言下之意是隔夜回购体量不管是占回购总量还是和过去的隔夜回购比较都偏高,而隔夜回购体量爆棚的最根本原因就是大量机构在进行债券骑乘策略、借短放长期限错配,我们在9月份的月报中刚刚分析过目前债市杠杆中合理的部分和不合理的部分,详情可以参见月报,而央行此番行动的目的显然是要造成隔夜利率不稳定,打压债市杠杆中合理的部分,一旦合理的部分被挤压,不合理的部分也会随之收缩。未来预计央行将更倾向于使用14天逆回购投放短期流动性,同时央行表示如果到期后的14天期逆回购需求不佳,不排除继续推出更长期限的逆回购。我们预计债市的拐点可能已经临近,近期央行可能仍将以7天期逆回购为主、14天逆回购为辅的方案释放流动性,后期7天期逆回购预计将逐渐减少,央行此番作为虽然不会对市场流动性造成直接影响,但是政策指向性已经明晰了,首先降准降息是不可能出现了,央行既然不愿意给市场提供7天的廉价货币,更不会愿意向市场提供免费的长期货币,同时,不排除如果商业银行如果不调整隔夜规模,央行会有什么其他举措。再加上美联储加息概率上升对央行货币政策造成的一部分潜在压力,同时,值得注意的是,财新网披露银监会研究银行理财等表外业务计提风险资本,希望引导这类资产回表,这预计也将打压银行理财的规模和可操作性,目前不管是央行还是银监会都存在控制债市杠杆的政策指向,虽然不意味着债市将从长牛转长熊,但是大调整的概率明显上升,建议投资者继续尝试少量空单操作,如果日内出现高点,可以加仓。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com