事件:公司公布 2016 年半年报,实现营业收入 26617.14 万元,同比下降0.96%;归属于上市公司普通股股东的净利润为5666.88 万元,同比增长4.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益为0.35 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8 月29 日公司召开投资者交流会,董秘李兰天详细介绍了公司的经营状况。
电视剧制作处于领先地位,发行收入和毛利较高。公司本期实现收入1.99 亿元,占总收入比例74.66%,毛利率57.76%。收入主要来源于《天伦》、《结婚为什么》等小成本电视剧的播映权和传播权转让。2016 年下半年,公司计划投资制作《花儿与远方》、《赢天下》、《蔓蔓青萝》等7 部电视剧,其中范冰冰主演的《赢天下》网台联播有望达到播映权新高,电视剧业务收入有望持续增长。
电影业务稳步增长,《绝地逃亡》获得3.07 亿元收入。公司本期实现收入6609 万元,占总收入比例24.83%,毛利率3.98%。收入主要来源《大唐玄奘》的电影承制业务收入。由成龙、范冰冰主演的《绝地逃亡》于7 月份上映,累计票房为8.89 亿元,该影片由联瑞影业、和和影业、中联华盟保底发行,公司将获得保底收入3.07 亿元,收入将在下半年得以确认。2016 年下半年,公司计划投资制作《幽灵列车》、《生命之路》等电影。
综艺业务开局良好,获得新的盈利增长点。公司与Talpa MediaB.V.及其全资子公司Talpa Global B.V.签署《“......好声音”协议》,获得第5-8 季《中国好声音》节目在中国地区独家开发、制作、宣传和播出权。同时,公司投资制作的《筑梦中国》C 计划正在筹备之中,计划于2016 年3 季度拍摄。《中国好声音》节目前四季均获得巨大成功,极具商业价值,预计将为公司带来新的盈利增长点。
给予“增持”投资评级。公司通过定向增发募集10 亿资金投向《东宫》等12 部电视剧和《生命之路》等5 部电影,并与中文在线进行战略合作,储备优质IP 资源。随着暑期大片《绝地逃亡》的收入将在2016 年下半年得以确认,公司的盈利有望实现大幅增长。
风险提示。《中国好声音》节目不达预期,影视行业竞争加剧。