投资要点：
        事件：兆易创新公布半年报：1H2016  实现营业收入6.55  亿，同比增长34.09%；实现归属于上市公司股东的净利润8990  万，同比增长44.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        继续稳固Nor  Flash国内龙头地位
        公司作为国内Nor  Flash龙头，1H2016的营业收入继续保持稳定增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）无论是Nor  Flash的单芯片，还是裸晶圆销售，同比都有双位数增长。我们认为，公司在Nor  Flash领域的业务非常健康，2013-2015年存储收入的CAGR为11%，1H2016增速优于之前两年的CAGR。同时公司1H2016的存储芯片的毛利率23.27%，维持延续之前的水准；晶圆销售的毛利率29.53%，同比有所下滑，随着2H消费电子旺季的到来，智能手机主芯片的拉货，晶圆销售2H会好于1H。我们认为，公司行业地位稳步提升，作为国内NorFlash龙头，营业收入步入稳步增长期，公司增速显著优于行业增速。
        MCU  延续高增长势头
        公司从2013  年开始切入MCU  市场，2013-2015  年CAGR  为850%。公司1H2016  继续保持快速增长的态势，同比增长160.79%。在收入扩大的同时，毛利率同比增长4.95%。公司定位准确，在大市场找准切合自身发展的路线；定位中低端市场，避开与国际大厂的正面交锋；另辟蹊径，直接进军32  位MCU；产品差异化带来性价比更高。
        化优势为动力，借募投展宏图
        公司经过这些年的发展，已经累积了一定的优势，主要体现在：人才研发、本土市场、地缘、轻资产等4个方面。作为国内最领先的闪存芯片设计公司，公司借助上市融资的渠道，将自己的优势继续发扬光大，募投项目进一步打开成长空间，在未来5年成为国际领先的芯片设计公司。
        盈利预测和投资建议
        公司作为国内稀缺的半导体设计公司，近些年发展非常迅速。我们预计公司2016-2018  年EPS  分别为2.1、3.04、4.12  元。6  个月目标价140  元，给予“买入”评级。
        风险提示：行业发展不及预期