上周板块回顾
上周建材指数涨幅约+0.2%,相对A 股指数收益约为+1.5%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为+0.4%、-3.1%,三级行业管材指数涨幅约+1.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
板块涨幅前5 名:四川双马(+59.3%)、顾地科技(+11.2%)、扬子新材(+11.0%)、兔宝宝(+10.8%)、韩建河山(+9.8%);涨幅后5 名:同力水泥(-22.7%)、中航三鑫(-8.9%)、宁夏建材(-8.4%)、南玻A(-7.8%)、上峰水泥(-7.3%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
水泥行业
上周动态:上周全国水泥市场价格延续涨势,环比大幅上涨2.2%。价格上涨区域主要集中在华东地区的江浙沪皖赣,普遍大幅上调30 元/吨;湖南岳阳、重庆主城区上调20-30 元/吨。临近8 月底,随着天气好转,下游需求环比呈现温和提升,长三角地区受G20 峰会影响,被管控区域水泥企业窑磨均按时停产,水泥和熟料供应大幅减下,库存均出现显著下降(50%左右),加之水泥价格偏低和煤炭成本上涨,企业为提升利润积极推动价格上调,带动全国均价大幅回升。
玻璃行业
上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1445 元/吨,环比上升84 元/吨。其中华北、东北、西北、华东、华南、华中、西南涨幅分别为4.32%、4.98%、3.19%、5.15%、10.67%、8.36%、5.28%。生产厂家库存量为3128 万重量箱(156 万吨),环比下降约2.2%。上周现货市场继续大幅飙涨,价格上涨范围和幅度环比前一周增加,生产企业库存继续大幅度下降,整体呈现产销两旺的势头。虽然加工企业高价履行前期订单和承接新订单有比较大的难度,但在企业库存普遍偏低和旺季预期的作用下,生产企业依然有再次涨价的想法。贸易商在价格上涨的过程中,现有抵触情绪,在厂家继续大幅度涨价之后也陆续补库存备货,预期销售旺季增加经营利润。整体看随着天气的逐渐凉爽,市场需求环比将有一定幅度的增加。
玻纤行业
上周动态:近期玻璃纤维纱市场运行平平,市场疲软难改,成交价格仍有松动。
投资逻辑
行业需求回升推动景气复苏。1-7 月水泥产量同比增长2.8%,浮法玻璃产量同比增长2.2%,均较2015 年的负增长有明显回升,需求侧呈现复苏态势。盈利修复伴生的是供给端恢复,行业产能出清尚待时日。
关注玻璃行业库存周期、水泥季节性涨价超预期带来的反弹机会。玻璃行业2015年下半年大量生产线冷修放水,中间商亦因悲观预期不敢囤货,行业经历长时间的主动去库存。今年受益于地产复苏,下游需求旺盛,行业进入被动去库存阶段,目前厂商库存已降至历史低位,后续“金九银十”旺季价格有望继续上涨,推荐玻璃板块龙头旗滨集团(玻璃涨价下业绩弹性十足);今年由于洪灾原因,需求短期抑制,但在雨水过后将会集中释放,加之受杭州G20 峰会影响,浙江、上海,以及江苏、安徽、江西的部分区域将会在8 月24 日至9 月6 日之间集中对水泥进行限产,短期水泥供给将出现紧张局面。三季度华东水泥价格大幅回落,目前价格基数不高。企业提价意愿强烈,预计部分主导企业将借短期供给紧张格局大幅推涨水泥价格,建议关注季节性涨价超预期催生的博弈性机会,建议关注华新水泥、海螺水泥、冀东水泥等。
此外,目前时点我们继续建议自下而上精选细分行业、优质龙头公司:一是与地产产业链相关度较低的新材料:玻璃纤维行业龙头长海股份,微玻璃纤维行业龙头再升科技;二是具消费属性的装饰建材:防水材料东方雨虹、板材龙头兔宝宝、家装PPR 管龙头伟星新材。
风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷