投资要点：
        2016H1  收入增8.5%，利润增204.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】67  家农业公司2016  年上半年收入和归母净利润分别为1571.7  亿元和156.6  亿元，同比分别增长8.5%和204.9%（若剔除体量较大的温氏股份，则行业2016H1  收入和净利润增速分别为3.1%和151.8%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盈利能力方面，由于猪价和鸡价大幅上涨，2016H1  行业毛利率为20.6%，同比大幅提升7.0  个百分点；费用率方面，2016H1  期间费用率为10.4%，同比提升0.1  个百分点，表现平稳。
        子板块分析：养殖仍是驱动业绩主因，饲料盈利开始加速。1）畜禽养殖：二季度利润增速放缓，总体仍大幅提升。由于2015  年二季度时猪价已经逐步走高，所以今年二季度养猪企业利润同比增速放缓，但上半年总体仍大幅提升，温氏股份、牧原股份、雏鹰农牧、正邦科技上半年利润分别增长305%、2190%、8694%、9427%。从禽养殖看，由于鸡价回暖，益生股份、民和股份、圣农发展业绩同比大幅扭亏，仙坛股份也实现快速增长。2）饲料：收入开始回升，利润增长提速。饲料板块上半年收入和利润分别增长2.3%和42.6%，其中单二季度收入增长5.5%，为2015  年以来首次出现回升。由于二季度原材料玉米和豆粕价格下滑，饲料企业相应降价，但由于生猪补栏积极性的提升，最终收入仍实现增长。从利润角度看，由于原材料成本下降，企业毛利率提升，加上大部分饲料企业开始向下游切入生猪养殖，受益养殖景气，利润同比增长42.6%。3）动物疫苗：二季度招标影响减弱，业绩好转。上半年疫苗板块收入微增1.9%，相比一季度时下滑9.6%来说已经明显好转，主要由于二季度招标业务影响较小。同时，上半年利润增长18.8%，而一季度时为13.3%，也有所提升。个股看，中牧股份、海利生物业绩下滑10%以内，其他企业都实现增长，尤其普莱柯在一季度业绩下滑6.4%的情况下最终半年报增速达27.7%，表现突出。4）种子：隆平高科二季度亏损导致业绩下滑，拖累板块总体增速。上半年隆平高科利润下滑15.2%，使得板块总体增速由一季度的26%下滑至15%。同时登海种业表现仍较好，业绩同比增长30.3%。
        市场表现：年初以来跑赢大盘5.48  个百分点。2016  年1  月1  日以来，农业股累计涨幅-5.35%，跑赢上证A  股5.48  个百分点（-5.35%  vs.  -10.83%）。从单月情况看，  1-3  月和5  月都有相对收益，尤其2  月份相对涨幅较大，4  月份由于养殖板块的修整，小幅跑输大盘，进入6  月以来，农业股关注度逐步降低，表现较弱。
        风险提示：宏观经济下滑，农产品价格大幅下跌。